鋁：★☆☆(宏觀轉空，鋁價弱勢震蕩)

經濟下行擔憂籠罩市場，隔夜外盤金屬繼續下跌，LME三月期鋁價跌1.29%至2146美元/噸。國內夜盤跟隨走低，滬鋁主力2308合約收低于17865元/噸。早間現貨市場成交有所回升，下游逢低采購，持貨商則挺價惜售。華東市場主力成交價格在18480元/噸上下，較期貨升水310左右。廣東主流成交價格在18540元/噸上下。云南開啟復產，將使得后期運行產能加速回升，不過短期不會有產量貢獻，在鋁廠維持高鋁水比例的情況下，鋁錠低庫存的情況暫不會扭轉，期貨倉單持續下降對價格下行有一定抑制作用。短期鋁價仍難有持續性反彈或下跌行情，區間內震蕩為主。建議短線區間操作，關注云南實際復產情況。

銅：★☆☆(宏觀面有壓力，銅價承壓走弱)

隔夜銅價偏弱運行，主力2308合約收于67880元/噸，跌幅0.38%。此前LPR跟隨MLF調降10BP，但5年期LPR調整幅度不及市場預期，而且后續未有刺激政策出臺；降息利好已基本反應在盤面中，國內經濟仍然較為疲弱，市場對國內出臺刺激政策預期落空，工業品普跌。另外海外方面，23日鮑威爾在聽證會上表示今年可能需要再加息一兩次，美聯儲持續發表偏鷹言論，市場對于后續加息預期攀升，年內降息預期下降，高利率背景下海外經濟下滑持續拖累銅價。預計在宏觀面壓力下，短期銅價或承壓走弱。

鎳：★☆☆(供應過剩預期下，鎳價延續跌勢)

隔夜鎳價繼續下挫，主力2308合約收于158040元/噸，跌幅1.63%。昨日金川鎳報價下跌200至8800，俄鎳下跌100至1200。據Mysteel統計，5月國內精煉鎳產量環比增加6.36%至18810噸，6月精煉鎳產量將進一步增加，新疆新鑫煉廠復產后將恢復到1000噸/月以上的產能，華南數家新能源企業亦將在6月陸續投產，預計6月產量將突破2萬噸。中期純鎳供應過剩預期將持續壓制鎳價，而且俄鎳進口增加，可交割貨源得到補充；5月國內精煉鎳進口環比增加7224噸至10428噸，國內鎳庫存較前期明顯回升；預計鎳價將延續跌勢。

鋅：★☆☆(基本面支撐不足鋅價受壓回落)

短期宏觀情緒降溫，基本面支撐不足，節后鋅價延續跌勢，隔夜滬鋅主力2307合約收于20010元/噸，跌幅0.07%。昨日國內現貨市場，整體成交北強南弱，報價變動不大，上海普通品牌平均報07+200-210元/噸附近，較節前持穩。供應方面，13日Boliden宣布將暫時暫停歐洲最大鋅礦Tara的生產，市場更多擔心的是是否會引發其他礦山一系列減產。而網傳嘉能可將復產德國煉廠，加劇精煉鋅過剩預期。國內方面煉廠也暫無進一步減產。需求方面，鍍鋅及壓鑄企業因假期，上周開工存在不同程度的走弱，氧化鋅企業幾無放假因此未拖累開工。而短期華南地區梅雨季節影響，需求難言樂觀。庫存方面，假期提貨較少，截止本周一國內社會庫存有較明顯累庫，而近期進口量預期較高，后續或難改累庫趨勢。綜合來看，近期宏觀預期向好加上鋅礦端消息面刺激，鋅價整體重心上移，但鋅市中期供應過剩壓力仍存，短期反彈受壓，建議謹慎觀望。關注政策進一步落地情況。