銅：★☆☆(銅價高位震蕩運行)

隔夜銅價震蕩運行，主力2308合約收于68010元/噸，跌幅0.15%。上周五公布的制造業PMI數據回升0.2個百分點至49，對市場情緒有所提振。但目前國內經濟仍較為疲弱，強刺激政策未出臺，銅價不具備持續走高動力。基本面方面，7月煉廠檢修結束，國內精銅產量或環比修復，上周上期所銅庫存增加7889噸至6.8萬噸，國內銅庫存結束此前持續降庫趨勢，庫存有所回升；但目前庫存量仍處于較低位置，而且在新能源領域高增長的提振下，國內銅消費有韌性。預計銅價將高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(供應過剩預期下，鎳價逢高沽空)

隔夜鎳價走弱，主力2308合約收于158060元/噸，跌幅0.9%。近幾日在宏觀面提振下，鎳價底部反彈。但是上周上期所發布公告稱衢州華友生產的電解鎳可用于交割，上期所交割品擴容，緩解了國內鎳逼倉的風險。而且二季度俄鎳進口增加，可交割貨源亦得到補充。據Mysteel統計，6月國內精煉鎳產21380噸，環比增加13.7%。隨著國內新增電解鎳項目產量持續釋放，后續國內電解鎳產量將延續增長趨勢。全球電解鎳供應逐漸進入過剩局面將持續壓制鎳價，預計鎳價將延續跌勢，可考慮逢高建立空單。

鋅：★☆☆(傳統需求淡季鋅價高位謹慎)

隔夜鋅價增倉上行，滬鋅主力2308合約收于20285元/噸，漲幅1.00%。昨日國內現貨市場，下游剛需采買，整體成交不佳，升水繼續小幅下調，上海普通品牌平均報07+130-140元/噸附近。供應方面，6月13日Boliden宣布將暫時暫停歐洲最大鋅礦Tara的生產，市場更多擔心的是是否會引發其他礦山一系列減產。而網傳嘉能可將復產德國煉廠，加劇精煉鋅過剩預期。國內方面煉廠初常規檢修外也暫無進一步減產。需求方面，節后鋅下游各板塊開工不同程度上漲，但短期高溫雨水天氣，傳統需求淡季與強預期觀點拉鋸。庫存方面，截止本周一國內社會庫存再度累庫，而近期進口量較高，后續累庫壓力仍存。綜合來看，近期國內政策預期向好加上鋅礦端消息面刺激，鋅價整體重心上移，但短期題材熱度降溫加上鋅市中期供應過剩壓力仍存，短期高位建議謹慎操作。

氧化鋁：★☆☆(供給端仍待觀察，氧化鋁價格震蕩調整)

氧化鋁期貨價格夜盤小幅反彈，2311合約收高于2823元/噸。早間現貨市場仍無明顯波動，價格以穩定為主。云南電解鋁復產推升氧化鋁消費，另外近期個別氧化鋁廠減產，使得當前基本面有所改善，給予氧化鋁價格支撐。不過尚未出現實質性短缺的情況，而近期燒堿價格下跌，一定程度緩解北方氧化鋁廠虧損狀況。因此短期價格尚缺乏持續上漲動能，或震蕩調整。操作上建議回調做多思路。關注后期北方產能運行變化情況。