鎳：★☆☆(鎳價延續跌勢，可考慮逢高沽空)

周五隔夜鎳價繼續走弱，主力2308合約收于163020元/噸，跌幅0.26%。因按當前市場硫酸鎳價格生產電積鎳成本約在15萬左右，鎳價下方存支撐。但是近期印尼地區硫酸鎳即將到達國內，短期內硫酸鎳上漲動力下降；隨著印尼鎳中間品新增產能持續放量，硫酸鎳中長期來看下跌趨勢仍存。此前上期所發布公告稱衢州華友生產的電解鎳可用于交割，上期所交割品擴容，緩解了國內鎳逼倉的風險。而且二季度俄鎳進口增加，可交割貨源亦得到補充。據Mysteel統計，6月國內精煉鎳產21380噸，環比增加13.7%。隨著國內新增電解鎳項目產量持續釋放，后續國內電解鎳產量將延續增長趨勢。全球電解鎳供應逐漸進入過剩局面將持續壓制鎳價，預計鎳價將延續跌勢，可考慮逢高建立空單。

鋅：★☆☆(基本面改善鋅價高位拉鋸)

上周五非農數據不及預期，再度降低美聯儲加息可能性，鋅價小幅反彈，滬鋅主力2308合約收于20050元/噸，漲幅0.43%。上周五國內現貨市場，成交延續不佳，升水繼續下調，上海普通品牌平均報08+210-240元/噸附近。供應方面，6月13日消息歐洲最大鋅礦Tara的停產，鋅礦端供應縮減，但暫無影響至冶煉端正常生產。而網傳嘉能可將復產德國煉廠，加劇精煉鋅過剩預期。國內方面煉廠除常規檢修外也暫無進一步減產。需求方面，6月鋅下游開工環比上行，好于預期，但近期高溫雨水天氣，傳統需求淡季與強預期觀點拉鋸。庫存方面，上周煉廠檢修增加到貨較少，截止上周五國內社會庫存小幅回落，而近期進口量較高，后續累庫壓力仍存。綜合來看，鋅市基本面略有改善，鋅價整體重心上移，但近期宏觀拉鋸再度加劇，短期高位建議謹慎操作。

鋅：★☆☆(基本面改善鋅價高位拉鋸)

上周五非農數據不及預期，再度降低美聯儲加息可能性，鋅價小幅反彈，滬鋅主力2308合約收于20050元/噸，漲幅0.43%。上周五國內現貨市場，成交延續不佳，升水繼續下調，上海普通品牌平均報08+210-240元/噸附近。供應方面，6月13日消息歐洲最大鋅礦Tara的停產，鋅礦端供應縮減，但暫無影響至冶煉端正常生產。而網傳嘉能可將復產德國煉廠，加劇精煉鋅過剩預期。國內方面煉廠除常規檢修外也暫無進一步減產。需求方面，6月鋅下游開工環比上行，好于預期，但近期高溫雨水天氣，傳統需求淡季與強預期觀點拉鋸。庫存方面，上周煉廠檢修增加到貨較少，截止上周五國內社會庫存小幅回落，而近期進口量較高，后續累庫壓力仍存。綜合來看，鋅市基本面略有改善，鋅價整體重心上移，但近期宏觀拉鋸再度加劇，短期高位建議謹慎操作。

氧化鋁：★☆☆(供應仍偏寬松，氧化鋁價格暫缺持續上行動力)

上周五夜盤氧化鋁期貨價格下挫，2311合約收低于2811元/噸。現貨市場成交平穩，西南地區在云南電解鋁加速重啟的帶動下消費偏強，價格小幅上調，北方依舊無明顯變化。由于新產能基本釋放，而閑置產能則因虧損尚未復產計劃，河南鋁土礦供應受限的情況下存在壓產可能，在電解鋁運行產能攀升帶動消費改善的情況下，氧化鋁供需基本面趨好，不過整體供應尚未短缺的情況，而成本端因燒堿價格持續下降而下移。短期暫無更多利多驅動，氧化鋁期貨價格震蕩調整為主。操作上建議以回調做多思路為主。關注后期供給端變化情況。

工業硅：★☆☆(市場價格分歧大，整體產能變化暫穩；短線建議觀望為主，長線空單布置)

周五工業硅主力08合約收13185，幅度0.00%，漲跌幅平，單日減倉2144手。現貨價格整體平穩，上下游價格分歧大，上下兩向皆無力，貿易商參與積極性下降。西北大廠產地逐步穩定，川滇產能繼續恢復，成本或增加，復產積極性減弱，整體開工數據暫穩，其余產地開工維持低位。多晶硅價格累庫放緩，部分新產能投產進度調整延后，整體供需趨于平和，對工業硅需求趨穩；有機硅行業增產降價，但下游需求難起，排庫壓力增加，未來開工或有收縮預期，短期對工業硅需求小幅增長；鋁合金行業淡季，對工業硅剛需采購為主，上周全國乘用車批發、零售銷量環比改善或利好開工。工業硅庫存小幅增長，依然維持高位。近期行業整體供給平穩，不同產地開工互有增減，企業聯合挺價，下游壓價普遍，價格漲跌皆乏力，盤面或窄幅震蕩，短線建議觀望為主；三季度西南水電預期向好，行業開工或繼續增長，長線空單布置。