螺紋熱卷：★☆☆(利多消化，但下方仍有支撐)

本周表需正?；厣彤a量+低庫存，基本面依然比較健康。但前期的利好逐步消化，宏觀層面的刺激進入一個真空期，而此時恰好是向旺季轉換階段，現貨需求證偽的話題進入交易邏輯。并且近期鐵礦監管風險增加，多頭資金止盈出場，成材本周趨勢性下跌。不過爐料自身基本面其實并不弱，實質性限產或鋼廠主動減產并未發生，9月鐵水減量有限，鐵礦和雙焦均是強現實+強預期狀態，調整之后短期易漲難跌。需求端有“穩增長”對螺紋的長期邏輯支撐，此次螺紋跌幅有限。

鋼廠檢修進度不及預期，熱卷供給端壓力較大。需求端比較平穩，微觀來看低價有補庫，出口也有上個月的訂單支撐，出港量有所回升。從下游大的板塊看，汽車和家電用鋼都有走弱的趨勢，整體供需矛盾還在積累，全國主流購銷地庫存壓力增大，尤其是華東地區。熱卷利潤將逐漸向螺紋轉移，在此之前基本面還是偏弱，卷螺差將收窄。

鐵礦石：★☆☆(基本面健康，關注節前鋼廠原料補庫需求釋放)

近期宏觀消息下鐵礦高位回調，上周四國家發改委、證監會召集部分期貨公司召開加強鐵礦石價格形勢分析和市場監管會議，釋放偏空信號，短期礦價上方政策壓力加劇?；久鎭砜矗F礦供需雙強+低庫存的結構不變，在黑色系中仍屬于強勢品種。供應端，后續海外發運穩步增加，符合季節性增量，但是印度、歐洲等國分流鐵礦供應，中國供應增量難超預期。需求端，本周鐵水高位繼續攀升，鐵礦需求依然強勁，后續個別鋼廠重提檢修計劃，鐵水或將高位小幅回落。但是臨近“十一”長假，鋼廠原料低庫存狀況下或將釋放剛需補庫需求。短期需求增量大于供應，基本面給予礦價較強底部支撐。綜上，近期鐵礦價格受政策、需求見頂預期影響，有小幅回落空間，但是基本面堅挺，單邊操作建議逢低布多。

焦炭：★☆☆(首輪提漲范圍擴大，終端利潤壓制上行空間，盤面偏震蕩)

上周盤面沖高回落，上半周主要交易地產利好政策延續與煤礦安監擾動，下半周圍繞成材上漲乏力與鐵礦受監管拖累黑色整體表現。首輪提漲范圍擴大，周度數據鐵水續增，但焦炭庫存累積略超預期，鐵礦受監管擾動，成材表需尚可略高于預期。貿易商拿貨仍積極，期現多數已入場采購力度預期下滑，多空交織。鐵水預計本周觸頂，焦企仍有小幅增產空間，供需矛盾或仍不突出。成材上漲乏力，焦炭雖短期偏強但上行空間受壓制，盤面預計震蕩運行，市場預期變化較快，建議觀望。

動力煤：★☆☆(港口價格松動，坑口繼續強勢，發運利潤倒掛加劇)

產地仍有部分煤礦未復產，供給較上月同期偏弱，產地非電需求較好，價格繼續上行。港口市場價格止漲回落，供需兩弱下，貿易商出貨難。進口場報還盤價格差距大，終端庫存充裕，暫偏觀望。臺風影響下東南地區降水增加，氣溫下降，且部分行業生產受限。華南及華西有高強度降水，繼續壓制氣溫，主要省市電廠日季節性回落，水電輸出繼續恢復。近期非電及民用需求表現相對較好，部分支撐煤價。電廠庫存窄幅去化，仍處于偏高水平。發運利潤倒掛加劇，港口調入難起色，沿海終端長協剛需拉運，港口調出小幅高于調入，北港持續窄幅去庫。淡季將至，行業庫存依然充裕，天氣因素持續給需求帶來擾動，水電逐步恢復，但由于發運倒掛及月末周期性減產帶來的貨源緊缺，近期價格或企穩反彈后偏弱震蕩。

玻璃：★☆☆(企業對于后市仍存分歧，關注市場情緒)

上周現貨價格重心上移，現貨均價：1840-2460。上周玻璃產量及開工有所下滑，9月1日營口信義冷修(1000噸)。庫存上，上周玻璃廠庫庫存重回下降趨勢，廠庫去庫324.5萬箱，具體華東、華中及華南地區去庫相對較多，整體來看，當前庫存水平相對不高，由此對于價格有一定的支撐。需求上，前半周沙河及湖北產銷表現良好，后有所回落，各地產銷強弱也出現分化，主要在于企業間對于后市仍存在一定分歧?？偟膩碚f，近期宏觀方面，地產相關消息較多，成本端純堿價格不斷提漲、煤價小幅反彈，現貨供需矛盾不大，且進入玻璃傳統旺季，對于保交樓的繼續推進仍可有所期待，短期價格仍有一定支撐，預計會維持高位震蕩的走勢，但還需持續關注現貨產銷及庫存情況。而長線大趨勢來看，供應端產線點火預期仍存，供應未來增量空間較大，但是否均能兌現還需進一步觀測，在能兌現的情況下仍然維持遠月偏空預期。持續關注宏觀政策面對于地產的實際提振力度及兌現情況，注意資金面動向。