8月中下旬有色板塊集體上行,鎳價表現(xiàn)乏力,我們認為這主要是由于產(chǎn)業(yè)偏空,資金將其作為空配頭寸。昨日國內(nèi)制造業(yè)PMI環(huán)比下跌,商品普跌,有色板塊集體下行的情況下,鎳主力期價增倉下行明顯,鎳期價由13.2萬下挫至12.8萬,這很大程度上說明了目前市場仍將鎳作為空配頭寸,在有色板塊下跌時利用其做對沖。長期估值角度,鎳價在經(jīng)過2023年的大幅下跌后,鎳價相對估值偏低,又在底部震蕩近大半年,具備底部超跌反彈的潛力,但缺乏基本面驅(qū)動。
基本面上,礦端偏緊但下游需求表現(xiàn)疲軟,基本面驅(qū)動不強,長期純鎳過剩利空期價,短期基本面中性。8月下旬菲律賓發(fā)運受阻,鎳礦價格堅挺;硫酸鎳需求一般;下游不銹鋼庫存去化放緩。短期上方關(guān)注月初反彈高點壓力,下方關(guān)注7月底低點。短線結(jié)合持倉量來看,若9月有色板塊企穩(wěn)回升,前期空頭了結(jié)或給予鎳價一定支撐。
(文章來源:寶城期貨)