上一日，國內(nèi)白糖反彈創(chuàng)近期新高；隔夜外盤休市停盤。根據(jù)NFCSF的數(shù)據(jù)，截至2025年2月15日，全國生產(chǎn)了1976萬噸糖。產(chǎn)量大幅低于預(yù)期，因此印度糖出口可能落空，之前印度批準(zhǔn)了100萬噸的出口。2024/25榨季截至2月5日，泰國累計(jì)甘蔗入榨量為5665.89萬噸，同比增加261.54萬噸，增幅4.84%；甘蔗含糖分12.22%，同比增加0.33%；產(chǎn)糖率為10.408%，同比增加0.417%；產(chǎn)糖量為589.71萬噸，同比增加49.78萬噸，增幅9.22%。市場預(yù)期國內(nèi)產(chǎn)量增產(chǎn)幅度或有所下調(diào)。

截至2025年1月底，本制糖期全國累計(jì)產(chǎn)糖749萬噸，同比增163萬噸；累計(jì)銷糖374萬噸，同比增62萬噸；工業(yè)庫存375萬噸，同比增加100.73萬噸。當(dāng)月產(chǎn)糖309萬噸，同比增42萬噸；當(dāng)月銷糖124萬噸。根據(jù)《2025年關(guān)稅調(diào)整方案》，自2025年1月1日起，將糖漿和含糖預(yù)混粉最惠國稅率將從12%提高至20%，政策對糖漿、預(yù)混粉管控進(jìn)一步趨嚴(yán)。

綜合來看，國外方面，當(dāng)前巴西庫存偏低，印度糖產(chǎn)量低于預(yù)期，預(yù)計(jì)原糖偏強(qiáng)運(yùn)行。國內(nèi)方面，新年度預(yù)期增產(chǎn)不及預(yù)期，一季度進(jìn)口量預(yù)估偏低，供給壓力不大，但預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。策略方面：考慮逢低做多。

　　(文章來源：西南期貨)