核心邏輯:
1.“供強需弱”的基本面仍未改變,浮法和光伏玻璃日熔來到了歷史低位,短期難以改善,純堿中長期將受此矛盾重心下移,但是上周玻璃點火三條產線,下游浮法玻璃開工小幅增加,或可輕微改善純堿過剩累庫格局。
2.節后純堿累庫29%,上周小幅累庫1.83%,本周數據顯示,日前已經有所去庫,其中輕堿繼續累庫,重堿大幅去庫,產銷有所改善。有兩點需要注意:其一,此前產銷較好的輕堿反而貢獻主要的累庫,或由于輕堿替代作用減弱原因;其二,以當前玻璃較低的日熔量,純堿庫存壓力短期恐難以輕易消除,價格或較長時間承壓。
3.純堿當前處于“低估值”區間,產業鏈利潤虧損,話語權喪失,價格處于磨底階段,下行空間其實不大。
市場展望:低位區間震蕩觀點,上行驅動需宏觀與產銷共振。
(文章來源:華安期貨)