隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.09%報3343.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.29%報32.68美元/盎司；截止5月2日，假期期間國際金價累計下跌1.57%，國際銀價跌1.95%。

宏觀數據方面，2025年一季度GDP年化季環比初值大幅降至-0.3%，不及預期的-0.2%，前值為2.4%，因關稅影響而企業提前“搶進口”因此凈出口拖累GDP接近5個百分點，此外居民消費疲軟則不足對增長拉動；一季度核心PCE物價指數年化季環比初值3.5%，超出預期的3.1%，前值為2.6%，通脹壓力仍較大。4月制造業PMI指數回落至48.7創五個月來最大萎縮，高于預期47.9，關稅影響需求與產出雙弱，就業分項有所回升；非農就業人口增長17.7萬人，預期13.8萬人，3月前值從22.8萬人下修至18.5萬人，失業率維持在4.2%符合預期，薪資增長創去年7月以來新低。目前特朗普的貿易政策對經濟影響已經在部分領域顯現，但就業市場相對穩健，因此市場對美聯儲5月和6月維持按兵不動的預期較高，疊加白宮釋放降低關稅力度的信號，擔憂情緒改善帶來美股和美元指數回升，避險需求減弱或使貴金屬延續回調。

展望未來，中美關稅談判的不確定性將繼續主導市場風險情緒走向，若后續關稅談判遇阻或新一輪關稅細則推出，避險需求或再度升溫，金價有望持續上行。美聯儲政策仍為市場核心變量，盡管鮑威爾維持鷹派基調，但后續關稅或導致美國就業與消費數據轉弱，迫使美聯儲轉向更為寬松的政策立場，實際利率的下行為金價利多因素。

中長期來看，黃金依然具備堅實的配置邏輯。一方面，全球去美元化趨勢下，央行購金需求持續釋放;美國財政赤字與貿易赤字問題日益嚴重，疊加經濟下行壓力，美聯儲重啟貨幣寬松周期。策略上，逢低布局思路對待。

　　(文章來源：瑞達期貨)