1日，滬銅日盤收漲1.63%，報49350元，創近6個月新高，逼近50000整數位關口。衡量宏觀經濟晴雨表的銅價，后市究竟如何走？且看機構觀點，經小編整理如下：

　　中投期貨研報中指出，美聯儲會議沒有繼續加碼貨幣寬松政策，令前期因為流動性充裕而大漲的風險資產面臨調整的壓力。消費端，進入6月下游整體訂單下滑明顯，前期表現搶眼的銅桿也已乏力。基建、房地產搶工推動近期現貨端表現較好，需求平穩庫存去化，需求端的支撐目前仍在。整體而言，基本面存在支撐，但銅價仍以宏觀定價主導，關注海外疫情情況。預計短期銅價將呈現高位震蕩調整。

　　長安期貨認為，6月銅價延續上行之勢，除了基本面的帶動外，寬松的宏觀環境也提供了較強的支撐。后市來看，南美疫情較嚴重，礦端存在供應偏緊預期；精銅產出增速料將放緩，國內庫存處于低位。需求有所弱化，廢銅替代增強。宏觀環境略偏中性，整體處于經濟復蘇與疫情二次爆發的矛盾中。在沒有明顯利空的背景下，銅價或仍有上行空間。

　　整體來看，隨著銅價達到年前水平，繼續上漲需要更強的利多帶動。目前沒有明顯的利空因素，銅價或偏強運行，即便有調整，幅度料將有限，前期多單可繼續持有，未持倉者等待回調機會。

　　金源期貨稱，本周銅價繼續延續節前的上漲走勢，價格不斷創出新高，二季度漲幅創近十年新高。盡管此前美國新冠疫情一度出現反彈，但銅價上漲并未受到太大影響，這也意味著新冠對于銅價的影響已經基本消退。而市場此前擔憂的淡季消費下滑可能會對銅價形成拖累，目前來看并沒有兌現。在最新公布國內官方PMI數據再次超出市場預期，體現了目前市場依然處于良好回暖狀態。同時，再生銅新規細則依然還未落地，這也意味著三季度國內廢銅供應仍將處于低位，市場供應并不樂觀。結合目前銅庫存的持續下降，我們認為銅價上漲還未結束。因此我們對于后市仍持樂觀看法，短期調整無礙中長期上漲格局。

　　信達期貨分析指出，近期關于智利疫情的擔憂，再度在銅精礦市場引發擔憂，繼續施壓國內TC加工費，推動銅價維持偏強走勢，倫銅畢竟6000美元整數關口。國內來看，淡季降至但持續去庫，整體庫存水平維持歷史低位，此外，由于低加工費導致供應增量有限，后續可能呈現一定供需雙弱局面，不過低庫存強現貨局面料將繼續維持，盤面階段性出現一定資金推動的上漲行情也是大概率。此外，宏觀資金方面，全球市場大放水，且復工預期將會繼續炒作，對高金融屬性的銅價，更是推波助瀾的作用。整體而言，低庫存和強現貨依舊支撐銅價，而宏觀資金等方面的利多也會持續體現，預計銅價將繼續維持震蕩偏強走勢，操作上偏多思路對待。

　　寶城期貨分析稱，6月底，全球銅市場表現強勁，其中LME三個月銅價在6月26日盤中升破6000美元/噸大關，與其他風險資產一樣，自4月份以來出現了“V”形反轉。從銅價走勢來看，我們認為宏觀層面流動性泛濫觸發的投機需求和微觀層面疫情對銅礦產出干擾形成共振，使得銅價出現超預期反彈。然而，向前看，疫情對供應端干擾和流動性外溢帶來的投資需求短期讓銅價保持堅挺，但即將進入擠泡沫式的調整，原因在于疫情二次暴發，經濟復蘇斜率下降，銅的需求正在走弱，而供應端干擾只是短期的。不過，銅市場擠泡沫還需等待流動性和庫存拐點的出現。

　　國信期貨認為，近期全球主要資產價格同時面對全球疫情爆發加劇引發經濟蕭條加劇風險，以及全球央行寬貨幣寬信用帶來流動性寬松和通脹抬頭的刺激，其中股市及大宗商品等權益類和周期品資產強弱分化，部分品種迭創新高背后高位風險加大，目前有色行業處于中長期供需邊際轉弱態勢中，但短期南美地區供應擾動題材和國內低庫存支撐現貨，考慮到短期流動性寬松、產業可流通庫存偏低及近月擠倉風險仍較大，建議客戶在反彈過程中控制單邊敞口規模，謹防短期高位雙向波動，產業客戶利用虛擬庫存和對沖交易靈活調整敞口風險，銅跨期結構正套持有為主，鋁跨市結構以正套為主。

　　華泰期貨表示，中線看，宏觀方面，當下全球范圍內低利率以及超寬松的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對于商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，在原料端2020年銅礦山增產的項目并不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對于冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產后周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生一定沖擊。此外，需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。

　　(文章來源：東方財富研究中心)