本周跌幅較大是源于Suzano的主動(dòng)降價(jià)。據(jù)市場(chǎng)消息，巴西Suzano宣布12月桉木漿報(bào)價(jià)820美元/噸，較上月下降40美元/噸。作為全球最大的商品漿供應(yīng)商，Suzano紙漿的生產(chǎn)量達(dá)到全球商品漿1/6、接近全球商品闊葉漿1/3的規(guī)模，也為我國(guó)闊葉漿主要供應(yīng)商之一。隨著主流供應(yīng)商巴西Suzano報(bào)價(jià)下調(diào)，市場(chǎng)對(duì)于漿價(jià)的下行預(yù)期有所增強(qiáng)。雖然針葉和闊葉是木漿的兩個(gè)分類(lèi)，有各自的細(xì)分市場(chǎng)，但是由于闊葉占比大且更貼近市場(chǎng)終端需求，闊葉價(jià)格下跌成為市場(chǎng)一個(gè)敏銳的信號(hào)。 (木漿)12月18日上午，雖然天氣寒冷，但亞太森博(山東)漿紙有限公司年產(chǎn)50萬(wàn)噸高檔文化紙項(xiàng)目(PM14)工地卻熱火朝天，該項(xiàng)目紙機(jī)第一臺(tái)烘缸順利安裝，標(biāo)志著項(xiàng)目進(jìn)入了整體安裝階段。該高檔文化紙生產(chǎn)線(xiàn)烘缸共有10組，由54臺(tái)烘缸組成，每臺(tái)烘缸重達(dá)16.8噸，長(zhǎng)度超過(guò)11米，由世界一流的漿紙?jiān)O(shè)備供應(yīng)商芬蘭維美德公司制造。 (木漿)仙鶴公司于2020年底和2021年初已經(jīng)在廣西來(lái)賓、湖北石首投資建設(shè)高性能紙基新材料的林漿紙一體化項(xiàng)目，利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)，搶占資源高地，實(shí)現(xiàn)“林漿紙用一體化”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以彌補(bǔ)上游制漿的短板。預(yù)計(jì)在2023年底投產(chǎn)部分漿線(xiàn)和原紙產(chǎn)能。 (木漿)供需來(lái)看，近月的貨源依然相對(duì)偏緊，但運(yùn)力供求關(guān)系緩和，供應(yīng)瓶頸改善，加上歐美需求轉(zhuǎn)弱、國(guó)內(nèi)需求接力難續(xù)，海外的高漿價(jià)難以為繼。國(guó)內(nèi)外港口庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)，現(xiàn)實(shí)矛盾略有緩解；智利Arauco的MAPA項(xiàng)目、UPM烏拉圭項(xiàng)目相繼投產(chǎn)計(jì)劃，增強(qiáng)了未來(lái)供應(yīng)寬松預(yù)期。當(dāng)前市場(chǎng)交易的邏輯是供應(yīng)拐點(diǎn)已近，主力切換遠(yuǎn)月缺乏現(xiàn)貨端支撐，下行周期逐步開(kāi)啟，紙企盈利端逐步修復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)自上而下開(kāi)始傳導(dǎo)。 (木漿)2022年造紙產(chǎn)業(yè)鏈盈利分配不均衡，中下游紙廠(chǎng)深受滯脹之困：最上游木片受通脹及供給緊缺影響，價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)；中上游紙漿2022YTD價(jià)格同比漲40+%，并橫盤(pán)近半年，全球龍頭漿廠(chǎng)獲豐厚盈利，3Q22 Suzano紙漿板塊毛利率56%；而中下游造紙深陷“滯”(宏觀(guān)需求疲弱、紙價(jià)提漲存在難度)及“脹”(紙漿高位震蕩；廢紙價(jià)格亦高居不下)雙重困境，3Q22造紙板塊平均毛利率僅12%，龍頭持續(xù)虧損現(xiàn)象亦不鮮見(jiàn)。 (木漿)漿市剛需交易，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)需求跟進(jìn)不足。銅版紙市場(chǎng)震蕩向下，雙膠紙市場(chǎng)窄幅松動(dòng)，生活用紙供需盤(pán)整。本周進(jìn)口針葉漿周均價(jià)7356/噸，較上周下跌0.44%；進(jìn)口闊葉漿周均價(jià)6521/噸，較上周下跌0.84%；進(jìn)口本色漿周均價(jià)6452/噸，較上周下跌1.30%；進(jìn)口化機(jī)漿周均價(jià)5433/噸，較上周上漲0.49%。銅版紙市場(chǎng)均價(jià)5614/噸，環(huán)比下調(diào)0.43%，跌幅收窄0.42%；雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)6678/噸，環(huán)比下調(diào)0.15%。生活用紙均價(jià)7815.00/噸，環(huán)比下滑0.81%，跌勢(shì)擴(kuò)大0.64%。 (木漿)