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生意社：國內(nèi)刺激政策托底 5月份銅價先跌后漲

http://www.chchfw.cn 2022年05月30日 15:12:04 生意社

生意社05月30日訊

　　走勢分析

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月份銅價先下跌后小幅回升，月初銅價為73985元/噸，月末銅價小幅下跌至72700元/噸，整體跌幅為1.74%，同比下跌0.97%。

　　據(jù)生意社期現(xiàn)圖顯示，5月，銅現(xiàn)貨價格高于期貨價格，主力合約是兩個月后的預(yù)期價格，主力基差變大，對于買入套期保值來說，是利空。

　　據(jù)LME庫存顯示，5月份銅庫存處于高位，月末銅庫存有所回落。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲5月加息50bp至0.75-1.0%，鮑威爾表示，未來兩次會議可能分別加息50bp，之后可能加息25bp，不考慮一次加息 75bp。5月后一周，央行開始釋放降息政策，各地地產(chǎn)出招，后續(xù)或繼續(xù)迎來一些相關(guān)刺激政策。

　　供應(yīng)方面：本月大冶、紫金、赤峰云銅檢修，但是供應(yīng)有緩解的預(yù)期，一方面是方圓老線已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計祥光5月21號投料，大海也將復(fù)產(chǎn)，5月份可能是銅產(chǎn)量低點，6月份電銅產(chǎn)量會出現(xiàn)修復(fù)。

　　需求方面：國內(nèi)疫情反復(fù)，消費仍然低迷，短期國內(nèi)需求受壓制，整體宏觀環(huán)境不利于銅價，后期疫情影響減弱疊加國內(nèi)刺激政策托底，或支撐銅價。

　　綜合以上情況看，5月份，美聯(lián)儲加息，美元連續(xù)走強，整個宏觀環(huán)境較差。再加上疫情反復(fù)，國內(nèi)整體消費較低迷，供應(yīng)相對較寬松。隨著6月份疫情的逐步解封，物流逐步恢復(fù)，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)刺激政策托底，下游企業(yè)或加速補庫，銅價會有小幅反彈。預(yù)計6月銅價或震蕩偏強為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：生意社)

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