9月以來，國內液氨市場結束了近兩個月的底部盤整行情，中上旬走出一波完美的反彈行情。山東、河北和兩湖等主產區漲幅高達600-800元/噸。據生意社監測，截止到9月20日，山東地區液氨9月以來漲幅百分比達15.09%，目前主流報價區間在4200-4400元/噸。市場大幅拉漲主要與供需關系緊張有關，以及上游煤炭和天然氣價格高漲的成本利好影響。

供應端：主產區收緊供應量

供應面，從8月底開始，液氨主產區開工率就持續下滑。福建、河南、山西、河北、山東均有大廠進入檢修期或臨時故障停車，且如河北凱躍、山東魯洲和湖北和遠等前期停車的企業也遲遲不能復產，這段時間“早停”和“新停”裝置疊加作用，導致市場供應量大幅減少。并且不少聯產企業下游裝置恢復運行，加大了自用量，能流通到市場的貨源減少。供應持續收縮是這波上漲行情的主因。

成本面：煤炭和天然氣價格高企 氨企面臨上漲壓力

成本普遍高企也液氨帶來上漲動力。8月底以來游煤炭行情持續上行，截止9月20日，9月以來動力煤漲幅接近15%，不斷給下游氨企帶來利潤壓力的同時，適逢液氨供需緊張的助攻下，氨企漲價動力和意愿得到了支持。但隨著國家調控煤炭價格，煤炭漲勢受到一定抑制，下游甲醇、液氨等產品利潤仍在合理區間。天然氣價格進入9月也大幅上行，對西南氣頭氨企也有成本面的帶動作用。據生意社監測，本月液化天然氣漲幅高達15.89%。

需求端：需求提振市場信心

終端來看，液氨下游需求持續回升。尿素價格持續推漲，進入9月尿素上漲了7.0%。不少廠家新單成交增多，且新單價格不斷走高，下游復合肥秋季需求陸續跟進，工業需求也有所好轉，加之出口、淡儲對市場的推動作用，截至到9月20日，尿素市場價格運行至2550-2650元/噸區間。相對于供應緊張因素，下游需求回暖也對市場形成有力支撐。

從上圖，尿素與液氨比價圖上得知，液氨和尿素走勢基本一致。進入9月，二者價差明顯收窄，曲線近端交叉，液氨相較于下游尿素的強勢也說明了供應端的緊張情況，以及氨企利潤的持續改善。

從上圖，液氨產業鏈圖來看，目前液氨產業鏈利潤尚可，氣頭上游天然氣價格漲幅偏強，影響西南氣頭氨企利潤，但液氨價格的大幅上漲平抑了氨企的利潤壓力。下游肥料企業的壓力相對較大。尿素、硼酸等產品漲幅弱于上游，氯化銨（-14.85%）硝酸銨（-4.61%）、磷酸二銨（-8.81%）等產品表現較弱。

后市預測

生意社液氨分析師認為，本周以來，國內氨企上漲勢頭普遍弱化，市場供需面逐漸朝著寬松邁進，后期復產預期或給市場帶來一定利空，且部分新增產能陸續釋放也令供應預期增加。但國慶節前市場采購需求仍在，下游旺季效應的持續會令氨企繼續挺價。綜合考慮，預計近期液氨仍震蕩偏強為主。

　　(文章來源：生意社)