生意社01月16日訊

增塑劑產業鏈產品圖

從增塑劑產業鏈產品圖中可以看出，增塑劑在增塑劑產業鏈中臨近終端，下游產品主要是終端消費品，而上游原材料方面，增塑劑產品的主要原材料是苯酐、異辛醇、正丁醇和PTA，而這些產品的原材料OX、PX、丙烯是石腦油的下游產品。總體增塑劑產品的上游原材料相對集中。原材料成本因素是影響增塑劑產品走勢的主要原因。

而增塑劑產品本身來說，增塑劑產品種類繁多，研究階段的增塑劑品種多達1000種，進行工業生產的品種也有300種，市場廣泛應用的增塑劑品種也有100多種。而這些增塑劑品種互為競品，可以相互替代，也可以相互配合使用。增塑劑下游用途廣泛，主要包括PVC制品、塑料薄膜、電線電纜、醫療器械等。

2022年增塑劑產業鏈產品行情走勢分析

2022年苯酐行情

2022年苯酐呈M型震蕩上漲，漲幅12.20%。10月16日苯酐均價10637.5元/噸，為年內價格高點，最低價為1月1日的7175元/噸，年內最大振幅48.26%。

2022年苯酐產能約370萬噸。其中用途主要有增塑劑和不飽和樹脂行業，增塑劑占比47%，不飽和樹脂占比26%。國內苯酐市場產能嚴重過剩，加之萘法苯酐不斷新增產能，鄰法苯酐受到一定壓制。鄰法苯酐在增塑劑原材料中占比減弱，苯酐與DOP相關性低位，2022年苯酐與DOP相關系數0.003。

2022年異辛醇行情

2022年異辛醇價格震蕩下跌，年跌幅3.95%。2022年價格最低點7月中旬的8066.67元/噸，價格最高點在2月上旬的14533.33元/噸，年最大振幅44.50%。

2022年異辛醇產能約235萬噸，下游主要是DOP、DOTP、丙烯酸辛酯，三者占比97%，異辛醇的主要用途就是增塑劑，異辛醇與增塑劑高度正相關。2022年異辛醇與DOP相關系數為0.960。

2022年正丁醇行情

2022年正丁醇寬幅震蕩調整，跌幅1.61%。年價格最高點為2月9日的11933元/噸，年價格最低點為8月29日的6566元/噸，年最大振幅44.97%。

2018年，正丁醇行業產能擴張放緩，2021年僅有一套4萬噸裝置投產，國內正丁醇開工率在90%以上，正丁醇主要用于制造鄰苯二甲酸、脂肪族二元酸及磷酸的正丁酯類增塑劑。正丁醇與DOP相關系數0.878。

2022年PTA行情

2022年PTA價格M型震蕩上漲，漲幅13.16%。最高點為6月9日為7751元/噸，最低點為年初的4963元/噸，最大振幅56.19%。2020—2022年，PTA年均新增產能830萬噸；預估2023年1450萬噸新產能。與產能大幅增加相對應的，PTA加工費大幅下降，2022年1—11月，PTA年均加工費482元/噸，僅少數企業盈利，PTA企業被迫檢修和降負。2022年產能大幅增加，但實際2022年PTA產量增長有限。

PTA主要用途是生產聚酯纖維、聚酯瓶片和聚酯薄膜。國內市場中，有75%的PTA用于生產聚酯纖維；20%用于生產瓶級聚酯；5%用于膜級聚酯，PTA下游中增塑劑占比較少。PTA與DOP相關性低相關，PTA與DOP相關系數為0.171。

2022年DOP行情

2022年DOP價格寬幅震蕩調整，全年價格小幅下跌，跌幅0.26%。年內價格最高點為2月8日的13400元/噸，最低點為7月18日的8775元/噸，最大振幅34.51%。利好利空交織，年內增塑劑價格寬幅震蕩盤整。

2022年增塑劑產品行情走勢

2022年增塑劑走勢分為四個階段：1至3月，快速上漲階段，2月8日創2022年高位。雙節備貨、冬奧限產限運、原油暴漲，俄 烏 沖 突加劇。4月至6月中旬，高位震蕩盤整。上海疫情，開工下降，需求不佳，上漲支撐不足；防控加強，運輸受限，設備檢修，多重利好刺激增塑劑價格高位震蕩調整。6月中旬至7月，淡季暴跌階段。需求不足，疫情好轉，開工上漲運輸恢復，DOP跌幅25.47%，DOTP跌幅26.23%，DBP跌幅14.93%。8月至12月，低位震蕩盤整。限電、旺季不旺。

增塑劑產業鏈影響因素分析

成本因素分析

從增塑劑產品與原材料產品價格趨勢比較圖可以看出，異辛醇價格走勢與增塑劑DOP、DOTP、DBP走勢基本相同，高度正相關。苯酐、PTA價格走勢與增塑劑產品走勢相關性較小，對下游增塑劑價格走勢影響較小，正丁醇價格走勢與DBP價格走勢趨同，高度正相關。從產品相關性可以看出，異辛醇與正丁醇價格走勢對增塑劑產品影響最大。后市增塑劑產品價格走勢應重點關注異辛醇與正丁醇價格走勢。

增塑劑產品占比變化

從增塑劑占比可以看出，DOP占比大幅減少，DOTP占比 大幅增加，其他環保增塑劑也有一定增長 。DOP：2022年我國DOP產能約290萬噸，接近1/3的裝置無法正常運行，DOP開工率50%左右。主要用于PVC相關制品。DOTP：產能從2015年的105萬噸，增長到2022年的304萬噸，產能增加199萬噸，翻了將近2番。DBP：2015年產能到達高峰的105萬噸/年，之后產能收縮，2022年，DBP產能收縮至85萬噸（包括部分長期停車裝置）。

2022年增塑劑進出口量

增塑劑進口量總體減少，出口量有所增加。DOP的進口量在增塑劑中占比最大，進口量逐年大幅下降，出口量逐年緩慢上漲。DOTP出口量基本沒有，進口量相對穩定的情況下有所增長。DBP進出口量相對最少，其中出口量緩慢減少，進口量基本沒有。

2022年塑料制品產量

增塑劑下游主要用于生產PVC制品。2022年塑料制品產量累計7083.3萬噸，同比下降3.9%；塑料制品產量下降，增塑劑需求下降，2022年增塑劑產品上漲支撐不足。

2022年塑化PVC制品出口量

2022年塑化PVC制品進口量低于出口量。2022年塑化PVC制品進口量同比小幅下降，相比2020年進口量大幅減少，疫情后塑化PVC制品進口量逐年減少。2022年塑化PVC制品出口量同比大幅增加，2020年以來出口量穩步增加。出口增加，進口減少，塑化PVC制品需求量增加，增塑劑需求增加，2020年四季度以來增塑劑價格持續相對高位，出口需求增加是其中重要原因之一。

后市展望

生意社DOP數據分析師認為，2022年，冬奧限產限運、能源危機、烏 俄 危 機、疫情多發，利多利空交織，2022年增塑劑產業鏈價格寬幅震蕩調整。增塑劑產業鏈供需相對平衡，增塑劑產業鏈產品全年價格相對穩定。異辛醇、正丁醇、DOP、DOTP、DBP等產業鏈產品價格小幅下跌。

2023年經濟疲軟擔憂加劇、國內疫情防控全面放寬、國內 經濟 刺激 政策不斷，多空交織，2023年市場或呈現國際經濟疲軟，國內 經濟回暖趨勢。

后市來說，短期年關已近，增塑劑下游備貨已經結束，下游企業提前放假較多，增塑劑節前需求不足，節前增塑劑價格趨穩，節后下游補庫增多，增塑劑或短暫上漲。

長期來說，后疫情時代，國外市場經濟疲軟態勢持續，增塑劑需求減弱，國內 經濟預期回暖對增塑劑有利好支撐，但利好不足以支撐增塑劑價格持續上漲。2020年四季度以來增塑劑價格維持高位，主要受疫情爆發后出口增多影響，而2023年國外經濟疲軟擔憂加劇，出口或大幅減少，2023年全年增塑劑價格預期下跌。

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　　(文章來源：生意社，作者：白家新)