上半年橡膠市場(chǎng)行情起起落落整體下行，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，截至2023年6月18日生意社橡膠指數(shù)565點(diǎn)，較年初的577點(diǎn)下跌了2.08%，較周期內(nèi)高點(diǎn)640點(diǎn)下跌了11.72%。

　　上半年橡膠行業(yè)呈不規(guī)則“M”型走勢(shì)，行情走勢(shì)呈現(xiàn)兩次沖高、回落。

　　具體來(lái)看年初至3月初橡膠行業(yè)行情一路上行至上半年高點(diǎn)，此階段主要由于：一、年初及春節(jié)過(guò)后合成橡膠原材料價(jià)格攀升，成本面推動(dòng)橡膠價(jià)格上行；二、春節(jié)過(guò)后下游輪胎開(kāi)工大幅提升，對(duì)橡膠需求增加；三、部分企業(yè)停車(chē)檢修，合成橡膠供應(yīng)面無(wú)壓力。

　　其后3月初到4月中旬，受合成橡膠成本面下行、天膠庫(kù)存積累加大及輪胎開(kāi)工再無(wú)明顯提升影響橡膠行業(yè)高位回落；

　　4月中下旬至5月上旬期間一方面合成橡膠企業(yè)多停車(chē)檢修，另一方面天然橡膠國(guó)外主產(chǎn)區(qū)傳統(tǒng)停割期且國(guó)內(nèi)受干旱及白粉病影響割膠推遲，整體來(lái)看此階段橡膠供應(yīng)面壓力有所減緩，加之下游輪胎廠開(kāi)工維持小幅波動(dòng)，對(duì)橡膠有一定剛需支撐，推動(dòng)橡膠行情上行至上半年次高點(diǎn)；

　　其后5月上旬開(kāi)始橡膠指數(shù)一路下滑至今。一方面前期停車(chē)裝置大部分重啟運(yùn)行，合成橡膠供應(yīng)面壓力回歸；另一方面天然橡膠雖然受收儲(chǔ)傳聞短期走高，但供需壓力仍較大阻礙行情上行。

　　總體來(lái)看橡膠行業(yè)上半年表現(xiàn)不理想

　　下半年橡膠市場(chǎng)多空因素并存? 整體行情走勢(shì)或前低后高

　　下半年輪胎市場(chǎng)短期偏弱中長(zhǎng)期向好

　　上半年輪胎市場(chǎng)逐步復(fù)蘇。2023年輪胎海外市場(chǎng)需求回暖，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-4月中國(guó)輪胎累計(jì)出口237萬(wàn)噸，累計(jì)同比漲11.08%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣有所復(fù)蘇，2023年1-5月國(guó)內(nèi)輪胎外胎累計(jì)產(chǎn)量在38840.4萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)14.0%。

　　下半年輪胎市場(chǎng)短期偏弱中長(zhǎng)期有向好機(jī)會(huì)：短期來(lái)看一方面海外訂單減少“目前來(lái)看二季度海外新訂單較一季度減少，海外市場(chǎng)進(jìn)入消化庫(kù)存階段”一位輪胎行業(yè)人士日前表示；另一方面受海外訂單減少影響截至6月上旬輪胎企業(yè)出現(xiàn)小幅累庫(kù)但在可控范圍內(nèi)，輪胎行業(yè)短期內(nèi)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。中長(zhǎng)期來(lái)看隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)刺激政策出臺(tái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，2023年下半年國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)一步向好，加之部分輪胎企業(yè)積極開(kāi)拓新的國(guó)際市場(chǎng)，下半年國(guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　天然橡膠供應(yīng)面壓力仍較大合成橡膠需關(guān)注裝置檢修情況

　　2023年1-5月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)共計(jì)337.3萬(wàn)噸，較2022年同期的286萬(wàn)噸增加17.9%。2023年上半年國(guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工緩慢復(fù)蘇，但2022年底歐美國(guó)家推遲橡膠訂單導(dǎo)致大量低價(jià)東南亞貨源涌入國(guó)內(nèi)，加劇了天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力，令天然橡膠庫(kù)存上半年不斷累積。截至6月中上旬統(tǒng)計(jì)，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易和保稅合計(jì)庫(kù)存量91.8萬(wàn)噸，環(huán)比上期微幅下降0.12萬(wàn)噸。目前來(lái)看全球天然橡膠過(guò)剩局面年內(nèi)難有改變，下半年國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)面壓力仍將繼續(xù)。

　　經(jīng)過(guò)2022及2023年上半年一輪投產(chǎn)，順丁、丁苯、丁腈橡膠整體供應(yīng)能力增加，但2023年下半年順丁、丁苯橡膠均無(wú)新增裝置投產(chǎn)，合成橡膠供應(yīng)面主要受企業(yè)檢修計(jì)劃影響為主。

　　下半年宏觀經(jīng)濟(jì)多因素聯(lián)動(dòng) 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或復(fù)蘇可期

　　據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，下半年海外經(jīng)濟(jì)面臨著貨幣政策調(diào)整。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退壓力逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年加息接近尾聲，但或仍難看到美聯(lián)儲(chǔ)降息。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇猶可期待。一方面下半年盡管海外需求整體收縮，但“一 帶 一路”相關(guān)國(guó)家有望對(duì)外需形成支撐，全年出口仍有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。另一方面居民消費(fèi)傾向修復(fù)仍將支撐消費(fèi)復(fù)蘇，但需關(guān)注消費(fèi)修復(fù)中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

　　綜合以上因素生意社橡膠分析師認(rèn)為，短期內(nèi)橡膠行業(yè)弱勢(shì)窄幅波動(dòng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，一方面2023年下半年國(guó)內(nèi)橡膠行業(yè)需求面有支撐但供應(yīng)面壓力仍在，另一方面國(guó)內(nèi)不斷出臺(tái)經(jīng)濟(jì)支持政策，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年有向好預(yù)期。綜合預(yù)計(jì)2023年下半年橡膠市場(chǎng)呈現(xiàn)前低后高寬幅震蕩態(tài)勢(shì)：下半年伊始受高庫(kù)存影響橡膠市場(chǎng)仍將偏弱為主，價(jià)格低位盤(pán)整；后期隨著國(guó)內(nèi)各項(xiàng)政策效果顯現(xiàn)及供需面向好修復(fù)，在三季度末或者四季度初橡膠行情將再次走高。

　　(文章來(lái)源：生意社)