3月鋁價震蕩上行

　　3月鋁價震蕩上行。據生意社商品行情分析系統，2024年3月26日國內鋁錠華東市場均價19460元/噸，較月初市場均價18970元/噸，上漲490元/噸，月內漲幅為2.58%。

　　電解鋁基本面：

　　供給端：3月電解鋁生產量高于上年同期，目前山東、新疆、內蒙等地因利潤良好，開工率較高，云南地區因電力供給緊張緩解，預計4月中旬前復產52萬噸，疊加貴州安順鋁業因技改停產的13萬噸產能或于3月底復產。減產方面，四川某鋁廠3月10日開始停槽技改至9月或影響運行6.5/建成12.5萬噸產能。整體而言，國內供給有增加預期。

　　庫存：截止3月25日，國內主流市場電解鋁庫存為91.3萬噸，較2月29日國內主流市場電解鋁庫存81.5萬噸，累庫9.8萬噸。

　　需求端：傳統消費旺季臨近，鋁下游行業需求逐步恢復；鋁下游行業龍頭企業產能開工率較環比升高，其中鋁型材、原生鋁合金、再生鋁合金產能開工率升高明顯；鋁線纜、鋁板帶、鋁箔產能開工率相對平穩。近期中國主流消費地鋁棒出庫量環比增加，中國各地區鋁棒庫存量減少。

　　成本面：原料端，氧化鋁生產量高于上年同期，供應偏松，雖然國內鋁土礦的價格高企，但是市場高度依賴進口礦，幾內亞進口順暢，氧化鋁價格相對電解鋁偏弱，鋁廠盈利走強。

　　后市預測

　　目前國內鋁錠供給處于歷史同期的高位，實際產量相對較大，社會庫存開始累庫，絕對數值低于同期，主要是由于鋁水比例抬升明顯。市場傳言，3 月下旬云南地區將部分復產，但是云南地區大規模復產概率較低，畢竟水電并未明顯增加，新能源裝機增長較快，但對電解鋁復產推動有限。供給變動，觀望豐水季情況。

　 消費端，傳統消費旺季臨近，下游需求或有改善，鋁型材、鋁線纜、鋁板帶、鋁箔、原生鋁合金、再生鋁合金產能開工率隨著復產復工逐步回暖。后期現貨成交有望從目前的清淡轉好。預計短期內鋁價或繼續震蕩偏強運行為主，市場拐點觀望5月份豐水季供應情況變化。

　　(文章來源：生意社)