3月鋁價震蕩上行

　　3月鋁價震蕩上行。據生意社商品行情分析系統，2024年3月28日國內鋁錠華東市場均價19340元/噸，較月初市場均價18970元/噸，月內漲幅為1.95%。

　　本周鋁價先漲后跌，逐步進入震蕩運行態勢。

　　最新裝置動態：四川啟明星因技改升級，本周電解鋁全部停產，預計下半年再度復產；內蒙古華云三期首批電解槽有望在 5 月中旬通電啟槽。

　　多空博弈點

　　多方理由：

　　1. 庫存：截止3月28日，國內主流市場電解鋁庫存為91萬噸，較2月29日國內主流市場電解鋁庫存81.5萬噸，累庫9.5萬噸；較3月25日國內主流市場電解鋁庫存91.3萬噸，去庫0.3萬噸。近期鋁錠社會庫存或將進入去庫狀態，對鋁價形成一定支撐。

　　2. 宏觀情緒依舊偏強，美聯儲降息預期下，海外貨幣寬松預期強化，有色板塊具備一定金融屬性，對鋁價有利好支撐。

　　3. 進口窗口階段性關閉，隨著國內鋁價上行，國內現貨貼水態勢有所改善。數據顯示，1-2 月海外原鋁進口量同比激增明顯，對國內現貨有一定的沖擊。

　　空方理由：

　　云南供應量后續將維持抬升狀態。近期云南鋁企提前復產基本落地，云南省外送電力有所下降，省內電力富裕，將于近期釋放 80 萬千瓦負荷電力用于省內電解鋁復產。國內供給有增加預期。

　　短期多空博弈加劇

　　本周鋁價先漲后跌，鋁價上漲至19500上方之后，下游承接力度減弱。預計短期內鋁價或將進入震蕩運行態勢。

　　(文章來源：生意社)