9月中上旬鋁價先跌后漲

　　9月中上旬鋁價先跌后漲。據生意社商品行情分析系統，截止2024年9月20日國內鋁錠華東市場均價19980元/噸，較月初（9月1日）市場均價19643.33元/噸，上漲1.71%。

　　中國鋁業股份有限公司2024年9月20日鋁錠(AL99.70)現貨價格各地區價格如下，華東市場對外報價19960元/噸，華南市場對外報價19820元/噸，西南市場對外報價19850元/噸，中原市場對外報價19850元/噸。

　　進出口關稅變動

　　9月13日美國貿易代表辦公室發言表示，部分301關稅政策將在9月27日生效。其中包括其中包括針對中國電動汽車加征100%的關稅，中國太陽能電池加征50%關稅，對中國鋼鐵、鋁、電動汽車電池及關鍵礦物加征25%的關稅。

　　此次加稅商品清單進一步擴大了對華征收301關稅涉鋁產品范圍。至此涉及鋁產品包括鋁廢碎料、鋁 粉、鋁線纜、不分鋁制結構體、家用鋁制器具、鋁礦砂及精礦、未鍛軋鋁及鋁合金；鋁條桿子、型材及異型材；鋁絲；鋁板帶；鋁箔；鋁管；鋁制管，幾乎所有的鋁及其派生產品都被納入其中。據悉，除301關稅外，美國針對對華鋁型材、鋁板帶箔等產品另征收高額雙反稅，美國商務部裁定中國生產商/出口商傾銷率近5%，不合格企業稅率為376%。

　　據中國海關總署數據統計，2024年7月單月國內出口鋁及其制品86.17萬噸，其中出口北美洲約占11%，出口美國約占8%。

　　鋁用終端出口消費主要集中在新能源汽車、光伏框架、家用鋁門窗等，預計單純通過繞道或組裝避開征稅可能性較低，未來國內對美國鋁及鋁制品出口量或逐步下降。

　　國內庫存變動

　　9月電解鋁廠區庫存總體去庫，社會庫存去庫明顯，整體庫存下移。

　　截止9月19日，不完全統計國內電解鋁主要廠庫為4.9萬噸，較8月29日主要廠庫為5.3萬噸，去庫0.4萬噸，但較9月12日廠庫4.7萬噸，累庫0.2萬噸；

　　截止9月18日，中國鋁錠主流社會庫存為71.6萬噸，較8月29日主要廠庫為80.3萬噸，去庫8.7萬噸。

　　9月鋁價回暖動因

　　1. 宏觀消息面，中美PMI共振向下，美聯儲9月降息50BP，部分國家央行跟隨降息。

　　2. 原料氧化鋁現貨依舊偏緊，低庫存，海外氧化鋁成交價格加速上漲，國內價格堅挺，成本面帶動鋁價向好運行。

　　基本面概述

　　供應端：前期云南地區復產完成，山東、新疆、內蒙和云南四大產區維持滿產狀態，電解鋁產出維持寬松，短期內暫且平穩，中期變量關注云南等地的枯水期減產問題。

　　需求端：地產竣工數據持續性的疲軟，而與之配套的空調和家用電冰箱產量持續大幅下滑。需求偏悲觀的預期，一方面來源于家電進入季節性淡季，另一方面也是對地產竣工的壓力較大，鋁材消費的負反饋作用較強；更重要的是出口方面，下半年新能源汽車加征關稅可能逐步兌現，光伏出口也面臨一定壓力。

　　進出口：美國確定對中國產品加征關稅，電動汽車關稅提高100%，對中國鋁加征 25%的關稅，上半年受到搶出口等多因素影響，鋁市場出口消費表現較好，增速亮眼，隨著美國加征關稅的落地，出口消費大概率轉弱，壓制出口消費。

　　后市預期

　　 近期來看，供給端：云南電解鋁企業復產接近尾聲，日產量高位，上行空間收窄；海外新西蘭方向，因電力緊張，供應略有減少。需求端：下游多板塊出現開工率回暖現象，電解鋁和鋁棒庫存處于雙雙小幅去庫狀態。預計短期內供需趨于平穩，主要交易宏觀情緒為主。

　　中期來看，關注枯水期減產帶來的供應轉緊問題，供應端利好可能將是支撐未來鋁價堅挺的重要因素。

　　(文章來源：生意社)