11月鋁價(jià)回落
11月上旬鋁價(jià)堅(jiān)挺,表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),近期鋁價(jià)回落。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng),截止2024年11月27日國(guó)內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)20553.33元/噸,較11月8日市場(chǎng)均價(jià)21720元/噸,下跌5.37%。
鋁價(jià)利多因素
1. 鋁價(jià)下行空間收窄
目前鋁錠價(jià)格絕對(duì)價(jià)格數(shù)值不小,但是實(shí)際利潤(rùn)不大,不分外采氧化鋁的企業(yè)出現(xiàn)較大虧損。主要是因?yàn)樯嫌窝趸X價(jià)格高企,產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)大部分被分配在氧化鋁身上。受高價(jià)位氧化鋁因素影響,目前全國(guó)電解鋁平均成本價(jià)格突破21000元/噸,單一鋁錠生產(chǎn)呈行業(yè)虧損狀態(tài)。基于鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)一體化進(jìn)程推進(jìn),整體,氧化鋁--鋁錠---鋁材,綜合利潤(rùn)還在,短期內(nèi)減產(chǎn)預(yù)期不大,但是外采氧化鋁較多的企業(yè),壓力不小。基于成本考量,鋁價(jià)下行空間收窄。
2. 鋁錠國(guó)內(nèi)供需數(shù)據(jù)良好
海外進(jìn)口:進(jìn)電解鋁進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉,滬倫比下移,進(jìn)口盈利為負(fù)值,接近-2000元/噸。海外供應(yīng)無(wú)增量預(yù)期。
國(guó)內(nèi)供給:電解鋁產(chǎn)量方面,電解鋁周度產(chǎn)量保持在為83萬(wàn)噸附近;庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示,截止11月25日中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存為55萬(wàn)噸,較10月31日的61萬(wàn)噸,去庫(kù)6萬(wàn)噸。截止11月21日中國(guó)電解鋁廠區(qū)庫(kù)存6.7萬(wàn)噸,較10月31日中國(guó)電解鋁廠區(qū)庫(kù)存為5.6萬(wàn)噸,累庫(kù)0.9萬(wàn)噸。11月份鋁錠整體去庫(kù)。
鋁價(jià)利空因素
1.出口需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期
2024年11月15日,財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》,自2024年12月1日起,鋁材產(chǎn)品出口退稅全部取消,涉及鋁板帶、鋁箔、鋁管、鋁管附件及部分鋁條桿型材等24個(gè)稅號(hào)。
美國(guó)部分301關(guān)稅政策在9月27日生效。其中包括其中包括針對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征100%的關(guān)稅,中國(guó)太陽(yáng)能電池加征50%關(guān)稅,對(duì)中國(guó)鋼鐵、鋁、電動(dòng)汽車電池及關(guān)鍵礦物加征25%的關(guān)稅。
國(guó)內(nèi)下游鋁材出口退稅取消,美國(guó)部分301關(guān)稅政策落地,除此之前,美國(guó)新總統(tǒng)上臺(tái),加稅政策指導(dǎo)下,從國(guó)內(nèi)角度來(lái)看,均抬高出口產(chǎn)品的海外落地成本。鋁產(chǎn)業(yè)鏈出口需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期。
2.成本面支撐的持續(xù)性存疑
盡管短期鋁錠近端成本面支撐依舊強(qiáng)勁,但是成本面支撐的持續(xù)性存疑。近端氧化鋁基本面利好依舊,但是也已經(jīng)表現(xiàn)在價(jià)格上,甚至氧化鋁價(jià)格超預(yù)期有過(guò)度上漲的狀態(tài),目前氧化鋁出口盈利窗口逐步關(guān)閉,且由于價(jià)格高企,后續(xù)投產(chǎn)產(chǎn)能較多,遠(yuǎn)期過(guò)剩壓力將逐漸顯現(xiàn);氧化鋁價(jià)格回撤風(fēng)險(xiǎn)加大,鋁錠價(jià)格成本面支撐風(fēng)險(xiǎn)加劇。
綜上,短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行為主,橫盤概率加大。
【大宗商品公式定價(jià)原理】
生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià),又稱生意社價(jià)格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià):(文章來(lái)源:生意社)
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