2024年順丁橡膠先漲后跌整體上行

2024年順丁橡膠成本大幅上行支撐順丁價格高企，順丁橡膠企業利潤走低行業開工整體偏低，加之天膠價格大幅上漲順丁橡膠替代性需求增加，2024年順丁橡膠市場整個基本面相對較強，價格在前三季度大幅上行，四季度受成本下行、開工提升等影響下個高位回落后區間整理為主。據生意社監測，截至2024年12月31日順丁橡膠市場價格在13720元/噸，較年初的11739元/噸上漲了10.38%；周期內高點在10月初的16810元/噸，周期內低點在1月底的12200元/噸。

前三季度原料丁二烯供應端意外頻發，價格持續走高。加之順丁橡膠裝置虧損持續，企業主動控產及停車行為多發，順丁橡膠市場供應偏緊。另外8、9月天然橡膠受臺風天氣影響市場預期供應緊張的擔憂滬膠價格快速拉漲，順丁橡膠受此帶動，期現價格共振上漲。四季度初國慶節后伴隨著宏觀情緒降溫，加之原料丁二烯價格高位回落，順丁橡膠工廠利潤恢復，順丁開工逐步提升，供應面壓力有所增加。下游輪胎開工穩中小幅波動，對順丁橡膠有剛需支撐，但對高價貨源有所抵觸，另外國內天然橡膠價格高位整理，順丁橡膠替代性仍存。綜合影響下，四季度順丁橡膠市場行情高位回落后區間整理為主。

2024年順丁橡膠基本面向好

丁二烯市場供應偏緊價格大幅上行 順丁橡膠成本面受支撐

2024年原料丁二烯裝置開工偏低，一方面新投產能釋放不順利，另一方面東南亞部分丁二烯裝置臨時停車，導致國內外市場丁二烯資源偏緊，丁二烯價格大幅走高。四季度受天津某裝置投產預期影響，丁二烯價格高位回落。據生意社監測，截至2024年12月31日國內丁二烯價格在10800元/噸，較年初的8575元/噸上漲了%，周期內高點在7月初的13725元/噸。

2024年順丁橡膠裝置開工整體偏低供應面相對無壓力

2024年前三季度受成本連續上漲影響，順丁橡膠面臨虧損狀態較多，膠廠整體開工積極性偏低，供應面對行情支撐偏強；四季度隨著成本下行帶來的利潤回升，前期停車裝置陸續重啟，順丁橡膠供應面有所增加。

2024年下游輪胎開工整體穩中波動對順丁橡膠剛需支撐

2024年全鋼胎開工率維持同比偏低運行，但全鋼胎庫存也在下半年逐漸去庫開工逐步穩中走高。2024年半鋼胎開工率維持同比偏高運行，下游乘用車銷量持續向好，半鋼胎庫存一直處于較低位水平。雖然全鋼胎開工偏低拖拽橡膠需求，但由于半鋼胎需求維持向好，整體輪胎生產消耗順丁橡膠的量同比偏高。

2025年順丁橡膠市場展望

除2024年新投產的裝置外，2025年仍有丁二烯新產能計劃投產。據統計2024年中國丁二烯產能為669.7萬噸/年，較2023年的654.6萬噸增長了15萬噸。據統計數據顯示2025年中國丁二烯產能計劃新增約120萬噸，按照這個數量計算2025年中國丁二烯產能預計達789萬噸/年。因此市場預期2025年丁二烯供應相對趨于寬松，供應端對價格支撐轉弱。

目前裕龍15萬噸高順順丁橡膠裝置已處于試車階段，預計于2025年一季度開始集中釋放產量，順丁橡膠產能小幅增加。另外，2025年除茂名存在大修計劃，其他裝置多以小修為主，加之預期成本下行刺激橡膠企業積極排產，綜合預計2025年順丁橡膠供應面較2024年寬松。

一方面全球居民汽車存量在2023-2025年維持增長態勢；另一方面在過去的2024年，亞洲廉價輪胎占據全球份額有所增加，總體來看全球居民的消費能力的好轉與選擇性價比更高的亞洲輪胎的消費習慣的轉變，替換輪胎市場的潛在需求空間有望進一步打開，2025年替換輪胎需求有望延續增長。另外2025年下游汽車需求預期向好，特別是新能源汽車。國內相關政策鼓勵下，預期需求將維持穩步上升。對順丁橡膠有剛需支撐。

綜上因素影響下，預計2025年順丁橡膠價格將區間震蕩為主，但年內高點較2024年將有所下降。

　　(文章來源：生意社)