受降雪天氣影響，加上農戶惜售情緒濃厚，東北地區基層售糧進度不佳，玉米現貨價格企穩。但隨著春節臨近，賣糧周期進一步縮短，售糧壓力可能推遲至節后。

　　進口替代沖擊加劇

　　中美雙方達成第一階段經貿協議，提振全球農產品市場人氣。特朗普稱將于1月15日在白宮簽署第一階段經貿協議，之后前往北京開始第二階段的經貿磋商。中美經貿前景漸顯樂觀，中國承諾將在未來兩年多采購320億美元美國農產品，預計2020年中國采購美國農產品金額將達400億美元。同時，農業農村部宣布批準進口一種美國新型轉基因大豆種子，并重續另外10份轉基因種子進口許可，市場對中美經貿前景保持樂觀。

　　中方承諾將大幅度增加高粱、玉米、小麥、DDGS、豬肉和禽肉等美國農產品進口量，一度引發市場擔憂國內或提高進口配額甚至全面放開，負面消息打壓市場看漲情緒。近期有消息稱，中美第一階段經貿協議實施后，雖將增加美國農產品進口量，但此前市場猜測的修改進口配額制度不會調整，玉米進口配額量將維持現狀，不排除增加玉米替代品進口如DDGS和高粱的進口量。從海關總署數據來看，去年11月美國DDGS對華出口量為2.21萬噸，環比增加77.48%，同比增加6.02%。

　　售糧壓力后移

　　在降雪天氣影響下，基層玉米售糧數量減少。據國家糧食和物資儲備局數據顯示，截至去年12月25日，東北三省、內蒙古、山東、河北等11個糧食主產區，累計收購玉米3617萬噸，同比減少327萬噸?？梢钥闯?，售糧進度同比較慢。截至目前，東北主產區玉米售糧進度為三成，華北地區為四成。

　　當前，距離春節假期不足三周時間，基層農戶售糧變現需求增加，東北產區和港口集港量明顯增多，而以深加工企業為主的收購主體基本維持隨采隨用策略，同時飼料企業和貿易商依舊看空后市，整體上企業備庫意愿不強，階段性供應壓力較大。

　　以目前的售糧速度來看，到春節前預計售糧進度在五成左右，加上今年東北溫度較高，一旦春節后氣溫迅速回升，基層賣糧壓力激增，地趴糧將集中上量出售，玉米產區收購價格或繼續下調。

　　庫存止跌回升

　　東北糧源供應壓力較大，廠門到貨量有所增加，價格隨之下跌。截至2020年第1周北方錦州集港1850—1860元/噸，周度環比持平，華北糧價振蕩回調；南方各個銷區在庫存普遍偏低情況下漲跌互現，廣東港口散船玉米1945元/噸，周度環比下降5元/噸。南方港口到船量增多，而飼料企業提前備貨意向不高，使得玉米供給出現階段性寬松，導致玉米港口庫存止降回升。數據顯示，截至去年12月30日，北方港口玉米總庫存為191萬噸，周度環比增幅3.85%，比上年同期減少45.06%；廣東港口玉米庫存33.2萬噸，周環比增幅48.88%，同比減少92.27%。受南北理論貿易利潤回升刺激，南下玉米量或逐步增加，港口庫存預計將繼續回升。

　　總之，當前玉米市場以窄幅振蕩為主，今年售糧進度和需求情況均不如去年，基層惜售將繼續支撐玉米價格，而售糧壓力后移大概率會導致春節后玉米價格回落。

　　(文章來源：期貨日報)