三天前，滬膠開始加速回落，近日主力合約連續(xù)跌破13000、12700元等支撐位，今天更是瞬間跌破12000元關口，同時伴隨成交放大，做空力量得到集中釋放。春節(jié)長假將至，下游輪胎企業(yè)自上周起開始陸續(xù)放假，當前現(xiàn)貨采購基本停滯。而且，期貨市場的投資者在節(jié)前也紛紛離場，以往此時市場大多相對平靜。不過，受突發(fā)性因素的影響，近來股市及商品都出現(xiàn)較深幅的調(diào)整，滬膠主力合約本周跌幅已超過5%，弱勢表現(xiàn)較為突出。

　　2003年春季曾出現(xiàn)類似事件，當時市場預期可能會對差旅、旅游及餐飲行業(yè)造成較大影響，橡膠、大豆價格回調(diào)的幅度較為明顯，而工業(yè)品相對抗跌。與當前相似的是，那時在膠價回落之前也曾出現(xiàn)過一輪上漲走勢，由6300余元上漲至15000元以上，本身存在調(diào)整的必要。不過疊加突發(fā)性因素的沖擊，膠價曾一度跌破萬元關口。再來看近期的行情，滬膠自去年10月前后在11300元附近探底成功，接著受云南產(chǎn)區(qū)將提前停割、泰國印尼真菌病害題材發(fā)酵、國內(nèi)汽車產(chǎn)量跌幅放緩且重卡銷量同比連續(xù)回升等利多因素影響逐漸走高，此后央行開展中期借貸便利操作，并將中標利率下降了5個基點，年底前又實施降準。而且，中美貿(mào)易談判取得階段性成果，市場人氣被激發(fā)，滬膠主力合約價格突破持續(xù)一年多的底部整理形態(tài)，并回到13000元上方，累計升幅在20%左右。這樣，滬膠在長假之前進行適當休整是正常的。不過，因再次受到突發(fā)性因素的影響，滬膠回調(diào)幅度遠遠超出預期。

　　2003年二季度滬膠經(jīng)過約三個月的調(diào)整之后止跌走穩(wěn)，并在當年10月份創(chuàng)出新高。同時，其他商品也紛紛上漲，國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)出很強的韌性。就橡膠市場而言，當時國內(nèi)汽車及輪胎生產(chǎn)僅短暫減速，但很快恢復正常。輪胎月度產(chǎn)量同比增幅基本保持在20%左右，2003年12月更是超過了50%。汽車生產(chǎn)形勢也較好，當年僅5月份出現(xiàn)-0.3%的短暫減少，6月份起同比增幅即回升到30%以上，2003年全年汽車產(chǎn)量較2002年增加了37%。

　　當然，自2011年之后國內(nèi)汽車、輪胎生產(chǎn)進入低谷，2018、2019年受多重因素影響，汽車產(chǎn)量連續(xù)兩年同比減少，輪胎生產(chǎn)形勢稍好，但也僅能實現(xiàn)微增長。在2018年7月到2019年10月，汽車月度產(chǎn)量同比持續(xù)下降，時間之長超過2008年美國次貸危機所帶來的沖擊。不過，去年11、12月汽車生產(chǎn)恢復同比增長，再考慮到國際貿(mào)易摩擦由不斷升級演變?yōu)橹饾u緩和，因此可以認為，橡膠市場面臨的最困難時期已經(jīng)過去，未來前景相對樂觀。

　　所以，近期滬膠深幅調(diào)整并不能夠改變膠價脫離長期底部，未來進入上升趨勢的預期。而突發(fā)性因素的沖擊令膠價短線超跌，給長期看好膠市的投資者帶來有利的機會。

　　(文章來源：金投網(wǎng))