對美大豆加征關稅的調整沒有給大豆進口環境帶來變化，因此沒有引起市場過多的注意力，市場目前擔心的是肺炎和禽流感疫情可能會進一步打擊養殖業，進而對蛋白需求帶來不利影響，目前情況看，蛋白需求恢復可能要慢于此前市場預期，市場已經展現出對需求恢復的擔憂。

　　在全民共抗肺炎疫情的時刻，國務院關稅稅則司發布了《國務院關稅稅則委員會關于調整對原產于美國的部分進口商品加征關稅措施的公告》，國務院關稅稅則委員會按程序決定，自2020年2月14日13時01分起，調整《國務院關稅稅則委員會關于對原產于美國的部分進口商品(第三批)加征關稅的公告》(稅委會公告〔2019〕4號)規定的加征稅率。該公告附件1第一、二部分所列270個、646個稅目商品的加征稅率，由10%調整為5%；第三、四部分所列64個、737個稅目商品的加征稅率，由5%調整為2.5%。大豆位于此次加征關稅調整之列，對美進口大豆關稅調整過程可見圖1。

　　中美貿易摩擦以來，除了對美進口大豆加征懲罰性關稅以外，國務院關稅稅則委員會還在2018年6月19日發布《國務院關稅稅則委員會關于實施《〈亞洲-太平洋貿易協定〉第二修正案協定稅率的通知》，對原產于孟加拉國、印度、老撾、韓國、斯里蘭卡的進口貨物適用《〈亞洲-太平洋貿易協定〉第二修正案》協定稅率，對進口自上述國家的大豆協定稅率定為0，不過由于上述國家并非大豆主產國，大豆出口能力極為有限，因此并沒有影響國內的大豆進口市場。中國進口自其余國家的大豆維持3%的關稅。由于此次調整本身并不會給當前的大豆進口環境帶來明顯變化，因此也沒有過多吸引市場的注意力。

　　市場目前擔心的是肺炎和禽流感疫情可能會進一步打擊養殖業，進而對蛋白需求帶來不利影響。通常情況下，春節后是產能恢復期，但是今年由于出現肺炎疫情，生豬補欄受到一定影響，從目前了解到的情況看，散戶的補欄同比下降嚴重，除了仔豬和母豬價格較高且買不到以外，物流和對疫情的擔憂也拖累了補欄的進程和意愿，未來一段時間肺炎疫情的發展情況將繼續影響市場對養殖端補欄的預期，市場此前認為飼料需求對遠月豆粕的推動可能會因此而延后，近兩日的盤面也在一定程度上反應出市場對今年蛋白需求恢復的擔憂。

　　雖然當前市場將焦點繼續放在油脂上，油脂價格的強勢也在一定程度壓制了豆粕的價格，但是從回顧歷史的角度來看，遵循季節性的運行規律，豆粕仍可能會有不小的交易機會。在去年錯綜復雜的市場環境下，豆粕市場最大的波動依然來自于天氣市，盡管去年市場對終端需求持續悲觀，但是當市場波動來臨之時，仍然給了豆粕市場可交易的機會。所謂“縱橫不出方圓，萬變不離其宗”，成熟市場能夠穩定運行的重要因素之一就是其穩態的建立，而CBOT大豆市場正是如此，市場在持續的運行過程中，每個時間段都充斥著各種各樣的噪音，把握每個階段的核心因素有助于我們避開噪音的干擾。尋找安全邊際，順應季節性規律也不失為明智的選擇。

　　(文章來源：中糧期貨)