受新冠肺炎疫情的不利影響，紡織加工企業延遲開工，因多地為防止疫情擴散，施行交通管制，員工返崗可能不及往年順暢，且到崗員工仍需要隔離觀察，加之物流運輸受到限制，開工后短期生產也難以恢復正常。傳統棉紡織產業鏈開春旺季后延，訂單預期不樂觀，中下游采購需求或表現偏弱。國內棉價受需求悲觀預期影響，結束節前慢漲的態勢轉而回調，但近期出現企穩跡象。內外棉價差維持低位，棉紗內外價差持穩，國內紗線加工利潤回升。短期疫情擴散影響國內棉花需求，棉價承壓，但疆棉輪入成交增量。長期來看，國內供應仍偏緊，預計棉價將止跌企穩。

　　新疆棉輪入對棉市起到支撐作用。節前最后兩個交易日，儲備棉日輪入計劃數量有所提高，節后逐步大幅上調至當前的18000噸，這有利于彌補部分短期市場需求的缺失，且利于穩定市場情緒。因期貨價格偏低，基差銷售利潤較前期下滑，加工企業、貿易商等參與期貨點價交易的積極性減弱，相比較而言，交儲更具有價格優勢。且儲備棉輪入新規定為1月15日(含)以后成交的棉花交貨期限由“合同簽署后45日內到庫并完成初驗”暫時調整為“合同簽署后75日內到庫并完成初驗”，交儲期限有所放寬，在當下物流緊張的當口，緩解了交儲企業履行合同的壓力。新疆棉輪入日成交量上升，有利于減少市場上可流通的棉花數量，同時成交均價對國內棉價也起到了托底的作用。

　　國內棉花供應短期充裕，長期或仍然偏緊。按照年產棉花600萬噸，年拋儲量100萬噸粗略計算，在只考慮1%關稅配額量89.4萬噸而不考慮滑準稅配額進口的情況下，國內棉花供應量為790萬噸，相較于年820萬噸的消費量存在30萬噸的供應缺口，當前1%關稅下以CotlookA指數來粗略計算外棉進口利潤持續徘徊在近幾年同期偏低的水平，近日滑準稅下進口利潤更是處于接近-1000元/噸的水平，將不利于棉花進口。2020/2021年度預計國內棉花產量將小幅下降。

　　國家棉花市場監測系統的調查顯示，2020年我國棉花意向種植面積4587.5萬畝，同比下降4.3%，預測總產量為561.7萬噸，低于其最新預計的2019/2020年度的棉花產量584.3萬噸。拋儲方面，截至去年9月底上輪拋儲結束，儲備棉余量預計結余175萬噸，后續可供拋儲的量相應減少。棉花進口利潤方面，全球新季棉花和美棉豐產預期的利空在美棉盤面已經有所消化，最近幾個月的USDA月度供需報告延續下調棉花產量估計的趨勢，對美棉有所提振，并且節前中美簽署了第一階段經貿協議，后續市場預期我國將依據協議和國內需求情況增加對外棉尤其是美棉的采購，這也將支撐美棉期價走勢，進而利于內外棉價差繼續保持偏弱態勢。當前不確定量為此次新冠肺炎疫情對棉花需求的影響程度有多大，目前市場普遍對棉花需求偏悲觀，但后續隨著國家防控效果顯現和疫苗、藥物研發取得進展，疫情被控制和解除的概率較大，國內需求將得到修復，棉紡織產業鏈各環節運營也將逐漸恢復常態，因此對棉花的需求不宜過分悲觀。

　　(文章來源：國元期貨)