2月20日，國內商品期貨日盤多數上漲，黑色系期貨午后集體走高，迎來久違的大漲。鐵礦石、螺紋鋼、焦炭熱卷漲幅明顯，其中鐵礦石主力合約漲逾4%。分析人士指出，20日鐵礦石期貨大漲主要原因跟進口鐵礦石現貨報價繼續上調有關，由于多數貿易商看好后期市場價格，現貨市場挺價意愿強烈。

　　關于鐵礦石今日大漲，一德期貨分析認為，目前市場關注的重點依舊是鋼廠限產、成材庫存、運輸狀態、BCI指數回升等供需方面的風險。由于鐵礦石本身金融屬性較強，資金對市場的影響速度要快于基本面矛盾的演變。從短期來看，當前進口燒結礦庫存處于歷史低位，當前鋼廠只要有利潤就會繼續生產，后期一旦產業鏈各環節逐步復產復工，鋼廠補庫動作未來可期，屆時供需矛盾可能會進一步激化。

　　值得一提的是，減產和成本支撐是螺紋鋼盤中大漲的兩個主要因素。螺紋鋼產量連續兩周降幅達到6%。據了解，目前電爐仍然是停產狀態，而同時受疫情影響，原料不足，運輸受限，高爐被動減產，因此后期一旦運輸恢復，鋼廠復產的意愿會更強烈。需求上，工廠復工預計要到3月上旬至中旬左右才能有效恢復生產，后期需要關注物流與終端恢復的時間錯配問題，警惕高庫存壓力。

　　光大期貨黑色團隊的邱躍成分析認為，螺紋產業鏈上，因下游需求仍未完全恢復，庫存壓力仍在累積，不過，對宏觀面的樂觀預期成為日內螺紋期價走強的支撐。產業供需壓力還是很大，螺紋價格走強主要還是宏觀預期。

　　從供需角度看，我的鋼鐵網(Mysteel)發布數據，截至2月20日當周，國內螺紋社庫環比增加137.96萬噸至1133.45萬噸，公歷同比增加179.35萬噸，農歷同比增加114.79萬噸，廠庫環比增加91.05萬噸至714.04萬噸，公歷同比增加364.76萬噸，農歷同比增加373.45萬噸。“社庫連續第12周累積，廠庫連續第10周累積，本周共累積229.01萬噸，總庫存達到1847.49萬噸，再次創下歷史新高水平。”光大期貨黑色團隊的邱躍成及戴默分析稱。

　　與此同時，當周國內螺紋周產量依然“跌跌不休”。Mysteel數據顯示，截至20日當周，國內螺紋周產量環比下降15.77萬噸至248.38萬噸，公歷同比減少60.61萬噸，農歷同比減少76.27萬噸。這也是國內螺紋產量連續第7周回落。“長流程鋼廠減產增多，以及短流程鋼廠延期復工，螺紋產量大幅下降至近三年來最低水平。”邱躍成表示。

　　國泰君安期貨分析師馬亮認為，市場對下游復工和未來可能出臺的相關刺激政策預期高漲，帶動遠期合約不斷走強，但是對于近月主力合約來說，高企的庫存使得鋼廠和貿易商的壓力不斷加大，即使需求開始釋放，消化如此高的庫存可能也需要較長的時間。

　　(文章來源：期貨日報，作者：趙彬)