近期受公共衛生事件在全球尤其是日韓、伊朗以及意大利的擴散使得投資者進一步擔憂全球原油市場的需求。Brent油價的調整幅度已經接近30%。

　　國際原油價格會不會進一步下探?后市如何看，這是大家普遍關心的問題。從SARS的情況來看，此事件終將過去，最終原油價格還是將回到原先的供需軌道上來!但確實此輪事件的傳染性遠超SARS，所以需求端沖擊的時間和幅度會超過上一輪。

　　但是值得關注的是：第一、原油價格已經逼近主流企業的原油生產成本;第二、密切關注下周的OPEC會議以及公共衛生事件在中東擴散對供給帶來的收縮影響。不宜過度悲觀。

　　在全球尤其是日韓、伊朗以及意大利的擴散使得投資者進一步擔憂全球原油市場的需求。國際原油價格再次下行。Brent原油價格2月28日一度跌破50美元/桶，最后收在50.09美元/桶。Brent油價已經從1月8日的71.75美元/桶下跌到2月28日的50美元/桶左右，跌幅已經將近30%，國際原油價格會不會進一步下探?后市如何看，這是大家普遍關心的問題。

　　在做出判斷之前，首先回顧2003年SARS對油價的沖擊。此前我們的回顧當中曾經寫道：非典短期沖擊了油價，沖擊了一個季度的航煤、汽油和柴油的需求。中國是重災區，以中國為例，沖擊最大的是航煤，5、6月份同比下降了37%，接下來是汽油，在5、6月份下降了將近7個點。

　　反映在原油價格的走勢上面就是：3月7日Brent油價達到高點34.1美元/桶之后，后面受公共衛生事件的發展一路下行，在4月29日跌到年度最低點23.26美元/桶，整體跌幅達到31.8%，之后受公共衛生事件的好轉以及全球經濟的好轉，在8月份回到了30美元/桶，收復了大部分跌幅。從中可以得出的結論是什么呢：公共衛生事件終將過去，最終原油價格還是將回到原先的供需軌道上來!

　　當前國際市場下，原油供需格局仍較為寬松

　　基本面方面，根據IEA發布的2月份月報，需求方面，預計2020年第一季度，全球石油需求日均比去年同期減少43.5萬桶;預計2020年，全球石油日均需求增加量下調36.5萬桶至82.5萬桶，為2011年以來最低增幅。經合組織低于預期的消費量將2019年的增長削減至日均88.5萬桶。

　　2020年第一季度，世界石油市場對歐佩克原油日均需求量減少至2720萬桶，低于該組織1月份原油日均產量2886萬桶。預計2020年世界石油市場對歐佩克原油日均需求量減少至2840萬桶。供給端，1月份全球石油供應量日均1.005億桶，減少80萬桶，其中歐佩克減少了71萬桶。

　　與去年同期相比，預計2020年全球石油日均產量大致不變。庫存方面，2019年12月份經合組織商業庫存大致穩定在29.15億桶，成品油庫存增加抵消了原油庫存減少，石油庫存總量比五年平均水平高2640萬桶。

　　原油價格已經逼近主流企業的原油生產成本

　　從我們此前掌握的數據來看，北美頁巖油主流企業的的完全成本約在40-45美元/桶，當前WTI油價已經到達45美元/桶左右。并且Brent原油價格跌破50美元/桶之后，諸多如中國石油(3.02, -0.14, -4.43%)，BP、Shell等跨國石油公司也跌破原油的盈虧平衡點。

　　密切關注本周OPEC會議以及公共衛生事件在中東擴散對供給帶來的收縮影響

　　本周，歐佩克將在維也納舉行的歐佩克及其減產同盟國部長級產量政策會議。據上周五報道，沙特阿拉伯與俄羅斯在對權衡全球石油需求減弱的預期方面存在分歧，占歐佩克生產能力一半以上的沙特阿拉伯、科威特和阿聯酋正在商討將原油日產量進一步減產30萬桶的可能性。如果新的減產協議達成，將有助于原油市場的供需再平衡。

　　中東地區的蔓延在加劇。自2月19日伊朗宣布確診首例病例后，伊朗正在逐漸惡化，確診人數和死亡人數迅速攀升。最近幾天，中東有擴散趨勢，2月25日，中東有確診病例國家升至9個：伊朗、科威特、巴林、阿聯酋、以色列、伊拉克、阿曼、黎巴嫩、阿富汗。伊朗是整個中東最嚴重的的區域。截止2月29日18點，伊朗新增確診205例，新增死亡9例，共確診593例。伊朗共有24個省份出現確診病例，嚴重的三個地方為德黑蘭省、庫姆省、吉蘭省)。

　　中東地區是目前全球原油供應的核心地區，原油產量約占全球的40%，原油貿易量約占全球50%。如果此事件在伊朗尤其是在中東的擴散，得不到及時的控制，供給端的壓力也會較大。

　　(文章來源：智通財經網)