國內(nèi)疫情暴發(fā)引發(fā)原油需求下滑

　　1月下旬，國內(nèi)新冠肺炎疫情暴發(fā)，由于正處原油消費(fèi)淡季，整體對原油市場影響不大，影響主要集中在2—3月。數(shù)據(jù)顯示，1月，國內(nèi)原油船貨到港參考量在3916.58萬噸，較2019年12月大幅減少，縮減量或在505萬噸，據(jù)此估算，1月，中國原油實(shí)際進(jìn)口量減少350萬噸至4200萬噸的水平。但由于春節(jié)假期煉廠適度下調(diào)開工負(fù)荷，減少原料進(jìn)口，符合市場預(yù)期。

　　疫情暴發(fā)以來，原油需求低迷，影響2—3月到港船貨。從山東地?zé)掗_工情況來看，截至2月27日，山東地?zé)挓捰蛷S開工率38.8%，環(huán)比上升1.21%。2月中旬，山東地?zé)挓捰蛷S開工率跌至近5年低位，隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，企業(yè)復(fù)工，開工率也開始回升。

　　受疫情影響，國內(nèi)今年春運(yùn)客運(yùn)量斷崖式下跌，截至2月18日，為期40天的2020年春運(yùn)結(jié)束，全國鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客14.76億人次，較去年同期下降50.3%，為近年來新低。從2020年全國每日客運(yùn)人數(shù)來看，1月30日和2月9日為疫情暴發(fā)后單日客運(yùn)量增速峰值，近期單日客運(yùn)人次維持平穩(wěn)。

　　客運(yùn)量的大幅下跌以及春節(jié)消費(fèi)力度不及往年致使油品消費(fèi)疲弱，國內(nèi)汽柴油庫存即將達(dá)到上限值，各大加油站也罕見地對汽油零售價進(jìn)行大幅度降價促銷。目前，日客運(yùn)量逐漸趨平，各企業(yè)也將逐漸復(fù)工，國內(nèi)原油需求將較前期有所回暖，但受疫情影響，預(yù)計復(fù)工速度不會過快，而是呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢，恢復(fù)正常運(yùn)作晚于往年同期。

　　國內(nèi)疫情逐漸控制住之后，國外疫情擴(kuò)散再次引發(fā)市場擔(dān)憂，且影響較為嚴(yán)重的多為原油消費(fèi)量較多的國家。國外疫情較為嚴(yán)重的國家包括韓國、意大利、伊朗、日本、德國、法國、新加坡、美國。根據(jù)BP世界能源統(tǒng)計年鑒，2018年，美國原油消費(fèi)量為20.46百萬桶/天，為世界第一大原油消費(fèi)國；中國原油消費(fèi)量為13.52百萬桶/天，為世界第二大原油消費(fèi)國；歐盟為13.3百萬桶/天，位居第三；印度為5.15百萬桶/天；日本為3.85百萬桶/天；韓國為2.79百萬桶/天；伊朗為1.88百萬桶/天。

　　因新冠肺炎疫情的影響，三大機(jī)構(gòu)均下調(diào)全球原油需求增速。OPEC將2020年全球原油需求增速預(yù)期由122萬桶/天下調(diào)23萬桶/天至99萬桶/天，將第一季度原油需求預(yù)期下調(diào)44萬桶/天，并且預(yù)計第二季度原油將供應(yīng)過剩57萬桶/天。EIA將2020年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)31萬桶/天至103萬桶/天。IEA將2020年原油需求預(yù)測增長下調(diào)36.5萬桶/天至82.5萬桶/天，為2011年以來新低，預(yù)計第三季度全球原油需求將趨于正常。

　　上述數(shù)據(jù)均為三大機(jī)構(gòu)2月中旬在各自月報中的預(yù)測，而國外疫情主要在2月下旬大規(guī)模暴發(fā)，按照國內(nèi)疫情演變歷程，國外疫情仍處于擴(kuò)散階段，短期對原油需求預(yù)期形成沖擊，若各國對疫情防控力度不足導(dǎo)致快速蔓延，則全球原油需求也將進(jìn)一步惡化。

　　疫情擴(kuò)散至中東產(chǎn)油國，嚴(yán)重程度不一。中東產(chǎn)油國中，伊朗受疫情影響最為嚴(yán)重，其他國家疫情嚴(yán)重程度雖不及伊朗，但也或多或少出現(xiàn)感染者，如科威特、阿聯(lián)酋、伊拉克、巴林、阿曼、沙特阿拉伯等。在美國的制裁下，目前伊朗原油產(chǎn)量已降至200萬桶/天的水平，較2018年上半年產(chǎn)量縮水近一半，目前僅占OPEC原油產(chǎn)量的7.23%。OPEC其他國家也在伊朗被制裁后及時彌補(bǔ)了伊朗原油供給帶來的缺口。

　　雖然伊朗疫情對原油供給帶來的影響不足以抵消全球原油需求下滑帶來的影響，但我們?nèi)孕杈枰蛞晾蕠鴥?nèi)防控不到位致使周邊產(chǎn)油國大規(guī)模感染引起的中東國家原油產(chǎn)量和出口下滑。從現(xiàn)有疫情分布來看，伊朗周邊國家均已出現(xiàn)確診病例。

　　既是產(chǎn)油大國又是消費(fèi)大國的美國疫情也逐漸惡化。雖然目前美國官方公布的確診人數(shù)不多，但美國在疫情防控方面反應(yīng)并不積極，且市場預(yù)期美國感染人數(shù)遠(yuǎn)大于美國官方公布數(shù)據(jù)。截至2月21日，美國原油產(chǎn)量1300萬桶/天，進(jìn)口621.7萬桶/天，出口365.7萬桶/天，若疫情進(jìn)一步惡化，美國原油供需都將受到?jīng)_擊。目前，美國煉油廠產(chǎn)能利用率處于低位，原油累庫。美國能源部表示，按照2015年的預(yù)算法案，將出售最多1200萬桶的戰(zhàn)略石油儲備，美國原油供給承壓。

　　OPEC成員國主動減產(chǎn)力度不佳，產(chǎn)量下滑多為減產(chǎn)豁免國被動減產(chǎn)。1月，OPEC原油產(chǎn)量2885.9萬桶/天，環(huán)比下降50.9萬桶/天。其中，沙特阿拉伯產(chǎn)量973.3萬桶/天、伊拉克產(chǎn)量450.1萬桶/天、尼日利亞產(chǎn)量177.6萬桶/天、阿聯(lián)酋產(chǎn)量303.4萬桶/天。除沙特阿拉伯外，伊拉克、尼日利亞、阿聯(lián)酋均未實(shí)現(xiàn)2019年12月6日在OPEC+會議上達(dá)成的最新減產(chǎn)目標(biāo)。調(diào)查顯示，2月，OPEC原油產(chǎn)量環(huán)比減少51萬桶/天至2784萬桶/天，減產(chǎn)執(zhí)行率為128%，產(chǎn)量下滑主要受利比亞動亂影響，利比亞2月產(chǎn)量從64萬桶/天下滑至15萬桶/天。

　　俄羅斯減產(chǎn)長期未達(dá)標(biāo)。1月，俄羅斯原油產(chǎn)量（包含凝析油）47722.7千噸，折算后約為1128.4萬桶/天，另外，2月1日至26日原油產(chǎn)量（包含凝析油）為1129萬桶/天。按照去年OPEC+實(shí)行的減產(chǎn)協(xié)議，俄羅斯原油（包含凝析油）產(chǎn)量不得超過1119.1萬桶/天，俄羅斯減產(chǎn)未達(dá)標(biāo)。按照2020年實(shí)行的最新減產(chǎn)要求，俄羅斯原油產(chǎn)量（不包含凝析油）不得超過1039.8萬桶/天，剔除7%—8%的凝析油占比，俄羅斯減產(chǎn)依舊未達(dá)標(biāo)。

　　疫情在全球影響加大后，油價開啟二次下跌，俄羅斯態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變。1月下旬，疫情在中國擴(kuò)散，WTI大幅下跌至49美元/桶，為應(yīng)對中國原油需求下滑引發(fā)的油價下跌，沙特阿拉伯先是提出希望提前召開OPEC+會議，OPEC+技術(shù)委員會也建議深化減產(chǎn)，但俄羅斯對此并不積極，表示“需進(jìn)一步評估疫情影響，現(xiàn)在討論減產(chǎn)為時尚早”。接著傳出沙特阿拉伯想解除與俄羅斯石油同盟關(guān)系，但立刻遭到了沙特阿拉伯的否認(rèn)。隨著2月下旬疫情在多個國家蔓延，且感染人數(shù)不斷增加，原油價格再次大幅下跌，WTI下探43美元/桶，俄羅斯方面態(tài)度也有所緩和，表示“與沙特阿拉伯在OPEC+的相關(guān)問題上從未有不同意見，非常滿意與沙特的合作”。

　　OPEC+再次深化減產(chǎn)額度眾說紛紜。中國國內(nèi)疫情暴發(fā)后，OPEC+技術(shù)委員會建議深化減產(chǎn)60萬桶/天以應(yīng)對中國原油需求的下滑；而在海外疫情暴發(fā)后，又有消息人士表示可能減產(chǎn)100萬桶/天。俄羅斯盧克石油公司副總裁表示，預(yù)計OPEC+將減產(chǎn)超過100萬桶/天，其中，俄羅斯將減產(chǎn)20萬—30萬桶/天。沙特阿拉伯據(jù)稱計劃向OPEC+提出建議，OPEC+減產(chǎn)60萬桶/天，其單獨(dú)額外減產(chǎn)40萬桶/天。

　　從目前原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，即使未達(dá)標(biāo)的OPEC成員國在1月產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)達(dá)標(biāo)，也抵消不了中國國內(nèi)原油需求的下滑量，且疫情在全球擴(kuò)散，深化減產(chǎn)或更符合成員國訴求，不排除訂立較高減產(chǎn)目標(biāo)的可能，但減產(chǎn)執(zhí)行率不達(dá)標(biāo)仍不能起到抬升油價的作用。短期來看，在國內(nèi)企業(yè)復(fù)工的推動下，中國原油需求將緩慢回升，但國外疫情的擴(kuò)散仍是制約油價的重要因素，需持續(xù)跟蹤國外疫情的情況，關(guān)注中東國家和美國疫情是否會大規(guī)模擴(kuò)散。

　　(文章來源：和訊網(wǎng))