近一周，海外疫情升級疊加“歐佩克+”正式會議談崩，油價巨幅下跌至近三年低位。其中，被市場寄以厚望的“OPEC+”會前會中多次表態(tài)將減產(chǎn)100萬或150萬桶，但俄羅斯仍決意不配合令談判破裂，遠超預(yù)期的結(jié)果令油價崩潰暴跌。

　　3月11日，國內(nèi)商品期貨收盤，原油大跌10.6%，瀝青跌超5%。國際油價持續(xù)走低，美國WTI原油跌1.35%，報33.86美元/桶，布倫特原油跌1.01%，報26.84美元/桶。

　　在疫情全球蔓延、需求曙光難現(xiàn)背景下，油價暴跌已讓美國頁巖油面臨生死存亡的考驗，頁巖油還能“存活”下來嗎？

　　產(chǎn)油國間的“大國博弈”

　　2016年底以來，為應(yīng)對頁巖油革命帶來的全球石油過剩局面，“歐佩克+”進行了持續(xù)至今的減產(chǎn)護價行動，才得以令油價維持在50-70美元/桶中高區(qū)間運行，其代價是三年多來OPEC與俄羅斯的市場份額從46%降到41%，而美國頁巖油無論價格漲跌，其份額都在增長。

　　在今年疫情造成全球需求巨量流失、油價崩塌的緊要關(guān)頭，“歐佩克+”與俄羅斯之間就擴大減產(chǎn)協(xié)議無法達成一致，導(dǎo)致油價崩盤。銀河期貨原油期貨分析師劉燕義告據(jù)記者，單從減產(chǎn)的付出與收益來看，俄羅斯理應(yīng)在會議上予以配合共同挺價救市，但在大國、政治博弈角度看，俄羅斯作出如此選擇也似乎合情合理：　　其一，早年烏克蘭問題美國率先對俄羅斯進行制裁，近兩年又不斷加大對伊朗、委內(nèi)瑞拉的制裁，去年12月對俄羅斯在歐洲的“北溪-2”油氣管道項目進行制裁，極大地傷害了俄羅斯眾多石油利益。2月18日，美國再次制裁俄油公司對委油的中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。在近日“歐佩克+”舉行會議前后，亦有報道稱，美國仍在擬定追加對伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁，美國步步緊逼，以致俄羅斯斷然決定不再進行減產(chǎn)護價，目的正是為了沖擊美頁巖油企業(yè)。

　　其二，低油價必然沖擊高度依附債務(wù)的美頁巖油，和為其提供巨額借貸的資本；同時，沙特等中東國家也會因收入下降而大幅減少對美國武器購買、利益回贈，這將變相遏制沙特對伊朗的平衡優(yōu)勢；在“美國優(yōu)先”的狹隘民粹主義驅(qū)使下，對多國進行制裁和加增關(guān)稅，受此影響，近半年多國已陸續(xù)減持美債比例，美元地位也將因以美元計價的原油價格暴跌而受到拖累，再加上剛剛IPO上市的沙特阿美股份持有人的影響，最終形成的金融市場影響值得留意。

　　其三，從“歐佩克+”會后對俄羅斯石油公司的采訪看，直指要讓頁巖油生產(chǎn)商分擔需求下降帶來的痛苦，言下之意必須采取低油價沖擊頁巖油生產(chǎn)商，重奪市場份額。

　　美頁巖油難“獨善其身”

　　油價底部的一個重要考量因素是頁巖油的成本線。曾在2014年，沙特和俄羅斯大幅增產(chǎn)，試圖通過拉低油價來“逼死”美國頁巖油，當時頁巖油在“救命錢”的扶持下活了下來，但這次面臨更大的危機。

　　廣發(fā)期貨分析人員也據(jù)記者表示，從美國頁巖油的開采成本來看，平均新井成本大概在55美元/桶，而除掉投資之后的平均作業(yè)成本大概在30美元/桶左右。“歐佩克+”與俄羅斯之間就擴大減產(chǎn)協(xié)議無法達成一致，而導(dǎo)致國際油價暴跌。在這種情況下，對于美國頁巖油前景而言，其影響無疑是巨大而深遠的：　　首先，從美國頁巖油的運營端來看，低油價無疑加大了頁巖油公司的現(xiàn)金流壓力，這使得一些現(xiàn)金流并不充裕且負債率較高的頁巖油公司有資金鏈斷裂的可能性。

　　其次，從美國出口角度看，極端情況下，美國大部分頁巖油公司都是虧損運營，這會導(dǎo)致頁巖油產(chǎn)量大幅下降，進而導(dǎo)致美國油氣出口減少。

　　最后，低油價將加速美國頁巖油市場的整合并購速度。2019年，美國頁巖油市場的并購活動頻繁。目前看，2020年在低油價環(huán)境下，美國頁巖油市場并購數(shù)量將進一步增加。這也將加速美國頁巖油市場的出清速度，長遠來看，有利于增長美國頁巖油市場的整體競爭力。

　　(文章來源：中財網(wǎng))