隨著國內溫度的升高以及政府出臺扶持養殖政策，國內豆粕需求預計將較去年明顯恢復。雖然國外新冠肺炎疫情愈演愈烈，影響了全球大宗商品的需求，但我國疫情得到有效的控制，加之水產等養殖上市，國內豆粕需求必然強勁，而目前偏低的豆粕庫存將繼續支持國內豆粕市場維持偏強走勢。

　　美豆種植面積或低于預期

　　目前已經臨近4月，美國大豆種植將逐漸展開。最近一個多月CBOT大豆價格一度跌至820美分/蒲式耳，明顯低于870美分/蒲式耳左右的種植成本，2020年美國大豆的種植面積預計將低于此前美國農業部預估。最新調查數據顯示，2020年美國將種植大豆8374萬英畝，雖然高于2019年的7610萬英畝，但低于之前美國農業部農業展望時預估的8500萬英畝數值。這意味著美國新豆的產量增幅將低于預期，結合我國大豆需求的回升，國際大豆結轉庫存將很難快速回升，這便會在未來支持國內外油料和蛋白市場。

　　國內豆粕庫存仍偏低

　　過去的一個多月，國內油脂價格持續下滑，粕類表現疲軟，我國進口大豆壓榨利潤自年前的超過300元/噸降到3月中旬的100—150元/噸，部分年前進口的大豆壓榨利潤甚至接近虧損。加之春節后的一個多月里，國內新冠肺炎疫情較為嚴重，各地工廠開工延遲，國內豆粕庫存持續處于低位。雖然近期各地工廠陸續復工，但大豆壓榨量依舊處于周度150萬噸上下的水平，低于往年同期。與此同時，國內沿海主要油廠豆粕庫存約為44.05萬噸，較去年同期的64.39萬噸減少31.58%，為歷史同期最低水平。由于國內進口大豆庫存不高、油脂價格疲軟，未來一段時間國內大豆的壓榨量仍有可能降低，豆粕的庫存必然進一步下降。

　　豆粕需求將明顯恢復

　　隨著國內氣溫的回升，華南、華東等地區的水產養殖陸續恢復。3月份之前國內飼料廠開工不多，對油廠豆粕等飼料原料采購有限，近期復工后，豆粕的采購量有所增大，而通常5月份各地飼料加工企業將全面開工，預計今年國內疫情5月份已無大礙，因而豆粕的需求將持續性增長。此外，國內各級政府部門自去年開始，不斷加大對養殖戶的扶持力度，國家發改委、農業農村部聯合印發了《關于支持民營企業發展生豬生產及相關產業的實施意見》等文件。由于全國各地均大力支持生豬等養殖，且非洲豬瘟疫苗進入臨床實驗階段，今年國內豆粕消費預計將有4%左右的增幅，這將支持國內豆粕價格。

　　除此之外，雖然國內外經濟受到新冠肺炎疫情影響，但疫情主要影響了工業生產和需求，對快速消費品影響相對有限，豆粕等飼料原料為生豬、反芻、禽類等直接需求，疫情對養殖業幾無影響。最近受疫情影響，巴西桑托斯港、阿根廷羅薩里奧港等重要港口正計劃進行一定的罷工，以表達對疫情狀態下仍進行工作的不滿，這必然會影響我國進口大豆的到港。在國內豆粕庫存、大豆后續壓榨量均偏低的狀態下，隨著國內生豬等養殖的恢復，以及各地企業保證利潤的需要，豆粕價格將受到支撐，維持相對偏強的走勢。

　　(文章來源：期貨日報)