后市觀點

　　美國國家經濟顧問庫德洛：政府對經濟的總體援助將達6萬億美元，其中包括來自國會的2萬億美元和來自美聯儲的4萬億美元。G7財長聯合聲明將不惜一切代價恢復信心和經濟增長，在這種情況下，就像是一個病人被下了猛藥，即便是不長肉，也會虛胖，所以我們看到了國際股市黃金等暴漲，尤其是美國股市長陽收復2萬大關，創下1933年以來最大單日漲幅，對市場信心提振明顯。

　　同時這也愈發襯托原油市場的供需過剩非常嚴重，原油的價格雖然也有所反彈，并沒有因此跟隨飆漲，從月差繼續拉大及遠期結構進一步陡峭來看，市場近端供需仍是繼續惡化，因此雖然原油的價格在這種局勢下暫時很難再繼續大幅下行。但是想要油價轉勢目前看只是量化刺激還是很難給市場注入足夠的信心的。如果真的想拯救油價，必須沙俄大戰初現轉機(改善供應端)或者疫情出現好轉(需求端恢復)，除此之外要想讓油價走強是有很大難度的。

　　另外就是對于中國SC原油期貨強于外盤原油走勢，我們已經解釋過多次，在此再次做一下解讀。主要是有兩方面因素，一是目前國內外疫情的巨大差異導致投資者心態以及對市場的評估差別很大，海外市場在疫情的沖擊下，心態非常悲觀，而國內在需求逐漸恢復的背景下的，對后市更多的是去評估潛在的價值低估的買入機會；另外的一個很關鍵的因素就是中國是消費地價格，本身近期國際原油運費大漲，再疊加市場的抄底力量，就形成了中國盤面強于國際市場的現象，這帶來了將中東原油在中國原油期貨進行交割的賣出套利機會，但是顯然這并不會阻止中國溢價的強勢格局。

　　這里我再舉一個例子，比如說在田間地頭的白菜，永遠就是幾毛錢一斤，如果碰到過剩的年頭，可能一毛錢一斤都沒有去收貨的，但是不管是不是田間過剩的年頭，如果白菜一旦進入超市那就是一塊五一斤、兩塊錢一斤，田間再過剩在超市它也不會出現五毛錢一斤的價格，除了一些固定的成本，另外的因素就是消費端的這種溢價，這就是商業的游戲規則。

　　對于我們前期推出的戰略性抄底策略，仍然有效，有對我們增值性服務有需求投資者可以聯系我們工作人員或添加文末商務微信。

　　每日動態

　　【1】WTI5月原油期貨收漲0.65美元，報24.01美元/桶，漲幅2.78%。布倫特5月原油期貨收漲0.12美元，報27.15美元/桶，漲幅0.44%。上期所原油期貨主力合約SC2005合約大漲8.4%，報254.3元/桶；

　　【2】離岸人民幣(CNH)兌美元北京時間04：59報7.0836元，較上一日上漲340點，盤中整體交投于7.0641-7.1237；

　　近期要聞

　　【1】北京時間3月25日凌晨，美國石油協會(API)公布的數據顯示，美國截至3月20日當周API原油庫存意外減少125萬桶，預期增加290萬桶；汽油庫存減少262萬桶；精煉油庫存減少190萬桶；

　　【2】周一，俄羅斯能源部長諾瓦克與俄羅斯石油企業的高管就當前的原油市場進行了討論。一位知情人士表示，現在沒有人討論大幅增產，即便制定短期計劃也是相當困難的。俄羅斯盧克石油公司副總裁費頓稱當前的油價是一場災難，呼吁俄羅斯與沙特恢復談判。在OPEC和以俄羅斯為首的其他產油國減產協議磋商破裂后，沙特計劃從5月起將原油日出口提高至1000萬桶以上；消息人士稱，迄今為止，3月出口明顯低于這一水平，與2月相比幾乎沒有變化，這可能反映出來自客戶的需求下降；

　　【3】花旗：下調油價預期，預計今年布倫特原油平均價格為30美元/桶，預計到2020年第二季度平均價格為17美元/桶；加拿大皇家銀行：將今年第二季度的布倫特原油均價預期自36美元/桶下調33%至24美元/桶；巴克萊銀行預計，2020年全球可用的陸上原油儲存能力約為150億桶，供過于求估計超過500萬桶/日，將布蘭特原油和美國原油價格預估分別下調至31美元/桶和28美元/桶，如果疫情惡化，除非實施政治干預，油價可能在短期內跌至10-15美元/桶區間

　　(文章來源：海通期貨)