日前，在上期所特別支持下，美爾雅期貨線上舉辦了“期貨大講堂產業沙龍群英會暨第四屆櫻花論壇”，累計在線觀看逾6萬人次。期貨日報記者了解到，當前，在全球市場黑天鵝事件頻發、各類資產跌幅較大的情況下，螺紋鋼走出了一波強勢行情，市場中甚至有了“螺紋金”的說法。因此，以螺紋鋼為代表的黑色系品種成為市場關注的焦點。

　　鋼材供給過剩壓力或逐步顯現

　　在東嶺集團黑色研究院院長吳偉看來，螺紋鋼價格堅挺主要是因為廢鋼減量，鋼廠在沒有虧損的情況下主動減產。另外，國內的疫情得到了較好的控制，超出了市場此前的預期。春節有機構預計鐵礦石2月份庫存會累積2000萬噸左右，但實際來看，鐵礦石庫存反而小幅下降，這也是螺紋鋼價格堅挺的原因之一。

　　由于本次上漲驅動是事件性的，疫情在全球范圍內持續擴散，杭州匯善交易總監梁煜表示，疫情對黑色工業品影響較大，與往年相比行情差異性較大。當前不能只看國內市場的供需面，更多需要考慮國外需求下滑的沖擊。

　　“因為鋼材產業的自身鏈條較長，疫情的影響會逐步傳導，所以本次疫情影響深遠。”梁煜認為，未來值得注意的是，國外部分鋼材資源價格比國內市場略低，國外的需求受到疫情影響出現萎縮后，部分低成本材料逐步流向國內。未來隨著國外的低價資源陸續進入我國，鋼材的供給過剩壓力會逐步顯現。

　　具體來看，睿谷投資黑色研究總監姜榮貞表示，當前螺紋鋼的供需基本面較好，國內需求逐步啟動，特別是華南、華東區域啟動較快，成交量和表觀需求已達到去年同期水平。但供給端目前恢復較慢，廢鋼供應偏少，華北產量偏低，較去年的產量高點，目前還有90萬噸左右的差距。從價格上看，華北3400元/噸左右的價格偏低，華東3400元/噸左右的價格較為適中，仍有上漲空間，但速度和漲幅均不會太大。

　　“未來，成材剛性成本支撐可能會被打破。”梁煜表示，目前國內的整體需求水平弱增長，在供需處于弱平衡的情況下，短期鋼價出現急劇下跌的可能性較小。但在國外疫情蔓延的壓力下，市場可能出現振蕩下跌。

　　鐵礦石價格不確定性增加

　　鐵礦石方面，姜榮貞認為，未來的行情不確定因素較多，從國內庫存降低、鋼廠需求啟動的方面看，鐵礦石供應整體處于偏緊狀態，國外鋼廠也在逐漸減產。供給端方面，目前發往歐洲、日韓的鐵礦石貨量已經出現下降，發往中國的量上升。但南非、印度等主要供應國也開始受疫情的影響，巴西、澳洲疫情正在蔓延，如果封港，國內鐵礦石價格則會上升。因此，整體的供需未來可能發生扭曲，價格并不確定。

　　焦炭方面，有市場人士告訴記者，焦化廠的利潤情況將直接影響焦炭供應，目前焦化利潤水平與鋼材的利潤率水平一致，都屬于偏低的情況，而焦炭的成本支撐比鋼材要強。

　　實際上，焦炭主要受上下游其他品種影響。梁煜表示，過去幾年，隨著粗鋼產量抬升，焦炭需求每年都有一定的增長，焦化廠的利潤尚好，較少出現利潤下滑或虧損的情況。當前，焦炭遠月貼水，市場預期遠月需求減少，價格下降，利潤空間被大幅壓縮。

　　(文章來源： 期貨日報)