2020年全球新冠肺炎疫情持續蔓延中，全球經濟不景氣，國際原油價格也在持續下跌（圖1）。3月6日，OPEC+未能就另外150萬桶/日的減產達成協議，引發國際油價暴跌。以布倫特原油價格為例，進入2020年以來，最高點68.91美元/桶（1月6日），最低點22.74美元/桶（3月31日），最大跌幅67%。那么國際原油價格下跌，對國際鉀肥價格行情有什么影響呢？

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圖1? 2020年國際布倫特原油價格變化

（數據來源：油價網youjia.chemcp.com）

　　國際原油價格變化往往會帶動資源性產品價格發生變化。統計數據顯示國際原油價格和鉀肥價格變化具有很好的正相關性（圖2），1998-2003年，布倫特原油價格較低，最高點33美元/桶，最低點10.6美元/桶，平均23.8美元/桶，該期間我國氯化鉀進口價格也比較低，大約在111.2-131.2美元/噸，平均117.2美元/噸。2004-2008年，布倫特原油價格和我國氯化鉀進口價格均持續快速上漲，在2008年分別漲至歷史最高值137.0美元/桶、703.8美元/噸。之后布倫特原油價格和鉀肥價格均快速下降，2008年年底布倫特原油價格最低跌至42.3美元/桶，而我國氯化鉀進口價格持續跌至2010年8月，最低為334.77美元/噸。隨后兩者價格開始上漲，布倫特原油價格在2011年1月至2014年6月維持在96.3 -125.7美元/桶，平均111.1美元/桶。我國氯化鉀進口價格在2011年8月至2013年1月份維持在440.6-469.3美元/噸，平均460.5美元/噸。之后兩者價格再下降，布倫特原油價格在2015年年底跌至31.7美元/桶，我國氯化鉀進口價格在2016年年底跌至222.0美元/噸。隨后兩者價格又逐漸上漲，布倫特原油價格在2018年8月上漲至85.5美元/桶，之后處于下降的態勢，直到2020年3月暴跌，而我國氯化鉀進口價格在2019年最高上漲至295.8美元/噸。

　　通過以上分析，歷史以來原油價格上漲會推動鉀肥價格上漲，原油價格下跌也會導致鉀肥價格下跌，兩者具有較強的關聯性，但是氯化鉀價格變化頻率要低于國際原油價格的變化頻率，而且稍有滯后。這跟鉀肥定價機制有關，鉀肥貿易基本集中在國際主要供應商聯盟和采購商聯盟之間，以大單、長單合同和現貨邊貿交易形式為主。鉀肥長單合同價格根據供求和雙方博弈確定價格，通常會在某個價格上維持一年甚至更久，這使得鉀肥每年的交易量、消費量和價格相對平穩。

圖2 ??1998年以來國際布倫特原油價格和我國氯化鉀進口價格變化

　　（數據來源：1998-2019年布倫特原油價格來自網絡公開數據整理，2020年布倫特原油價格來自油價網youjia.chemcp.com，1998-2020年我國氯化鉀進口價格來自中國無機鹽工業協會鉀鹽鉀肥行業分會）

　　我們認為國際原油價格波動對鉀肥價格行情的影響如下：

　　一方面，國際原油價格變化會影響鉀肥的生產成本和運輸成本。統計數據顯示，燃料和能源成本在鉀肥總生產成本中占比約23%。原油價格上漲不僅會增加鉀肥生產成本，還將推動海運運費上升，增加鉀肥的運輸成本，鉀肥價格就會上漲。相反，原油價格下降，鉀肥生產成本和運輸成本下降，鉀肥價格也會下降。另一方面，國際原油價格變化影響部分農產品的價格，從而對鉀肥價格產生一定的影響。在可再生能源中，生物質能源的比重正逐年攀升。據《中國生物質能源行業分析報告》數據顯示，當下世界能源消耗中，生物質能源占世界總能源消耗的14%。國際原油價格上漲，原油替代品生物燃料乙醇會跟隨上漲，會推動玉米等農產品價格上漲，農產品價格上漲了，種植面積就會增大，在供給維持穩定的前提下，鉀肥價格就會上漲。相反，原油價格下跌，導致農產品價格下降，鉀肥價格也會下降。目前用于生物燃料用的農產品比例較小，所以原油價格波動對農產品價格和鉀肥需求雖然會有一定的影響，但影響有限。

　　通過以上分析，2020年國際原油價格下跌，預計鉀肥價格也將下跌。從歷史數據看，中國和印度進口氯化鉀的大合同價2016年最低，分別為219美元/噸、227美元/噸，2018年均上漲到290美元/噸（圖3）。從2019年開始國際鉀肥市場處于不斷走低的狀態，2019年10月25日印度進口商同烏拉爾鉀肥貿易公司達成了一項新的年度性鉀肥合同，到岸價格為280元/噸，較2018年跌了10美元/噸。目前國際原油價格大幅下跌，預計今年的中國氯化鉀大合同價和國內的鉀肥價格也都會下降。

圖3??中國和印度鉀肥海運大合同走勢

　　2020年在全球經濟及鉀肥市場低迷的大環境下，我國鉀鹽鉀肥行業應該如何應對呢？我們認為根據國內鉀肥行業自身特點，在確保鉀鹽資源有序開的前提下，鉀肥企業一方面可以維持去年的產量或者適當增加產量，并設法降低成本來保證行業利潤；另一方面更要加強創新技術研發，實現鉀鹽資源的綜合利用，提高產品附加值，走產品優質化道路，保障行業的可持續發展與高質量發展。

　　(文章來源：中國無機鹽工業協會)