4月14日，國際油價再度重挫，美國WTI原油報20.11元/桶，跌幅2.30美元(-10.26%)。布倫特原油報29.60美元/桶，跌幅2.14美元(-6.74%)。主因OPEC+及其他產油國減產協議令市場失望，減產份額難以抵消新冠疫情造成的燃料需求下降，以及美國原油庫存超預期大幅增加，加重了市場恐慌氛圍。

　　自4月初，市場在OPEC+減產預期達成的氛圍中，原油先是經歷了大幅反彈，4月2日一度漲幅達25%，但隨著OPEC聯合俄羅斯部長級視頻會議上達成了一致性減產協議框架，當日油價經歷了盤中暴漲12%，減產結果出來后反而下跌超9%，市場已經對OPEC+的減產量表示失望，直到4月12日晚，OPEC及其他產油國正式達成減產協議，根據協議，將從5月1日起日均減產970萬桶，首輪減產為期兩個月，并且OPEC+以外的以美國為首的其他產油國共同減產500萬桶，這也是OPEC+機制成立以來達成的最大規模減產協議，但這依然沒有能安撫被疫情控制的市場情緒。油價在14日再度重挫。

　　可以看出，市場對后期原油還是存在普遍擔憂，從全球產油國的減產協議來看，這也是多方利益糾葛下，暫時達成了比較松散的協議，從減產時間就可以看出端倪，協議自5月1日才生效，那意味著4月份接下來的十幾天產油國的產量是不受控制的，不排除一些產油國會臨時增產，因此可能近期油價會承擔更大的壓力。后期協議生效期間，也不能排除個別產油國消極減產，這也為后市油市供應風險埋下隱憂。

　　生意社認為，目前需求端仍是左右原油市場的根本原因，全球疫情目前還沒有得到有效的控制，甚至有機構評估原油需求降幅可能達3500萬桶/日，從這個數據來看，全球產油國的減產份額不值一提。另外，目前疫區逐漸擴散，尤其是市場擔憂印度后期或成為新的爆發地，目前印度已經執行限制措施，印度的原油需求量在亞太地區僅次于中國，也是全球第三大原油進口國，據機構測算，印度4月石油需求每天可能減少310萬桶/日，下降幅度達70%。但中國的數據來看要好一些，隨著復工復產，需求迅速回升，數據顯示，中國3月原油進口量同比增長4.5%，但中國煉廠的庫存壓力也與日俱增，后期進口增量或將有限，總的來看，后期全球原油需求風險仍會加劇。

　　另外，市場庫存數據也助推原油跌勢，美國石油協會(API)周二公布的數據顯示，截至4月10日當周，美國原油庫存跳增1,310萬桶，分析師預期為增加1,170萬桶，庫欣原油庫存增加540萬桶。并且，受需求暴跌以及成品油庫存激增影響，煉廠的開工率反而下降，煉廠煉油量下降120萬桶/日。可以預見，庫存的升高顯然會帶來庫容的迅速消耗，有分析稱，全球原油庫容有可能在接來來的幾周內消耗殆盡，這也并非捕風捉影，據13日報道，中東主要的石油貿易中心已經沒有儲存多余石油的空間了，因此，阿聯酋Fujairah港口已經關閉了。后期不排除更多的港口因為不能容納更多的原油而關閉。生意社認為，如果疫情短期內不能結束，全球原油生產商可能會由主動減產而變成被動減產，以達到原油市場的再平衡，主因就是庫容的耗盡。油價短期下行風險依然存在，中長期受疫情控制，油價會繼續承壓。

　　(文章來源：生意社，作者：薛金磊)