豆油的收儲炒作或已告一段落，等待官方確認消息。隨著大豆集中到港，國內油廠壓榨開機率回升，豆油供應壓力必將加大，而二、三季度是油脂的消費淡季，豆油去庫存進程或將中斷，甚至開始累庫。同時還要考慮棕櫚油和原油的弱勢，豆油短期或仍需磨底。策略方面建議逢低做擴YP09價差。

　　收儲消息點燃市場做多熱情

　　上周豆油收儲消息繼續發酵，刺激盤面價格偏強振蕩。相對前周20萬噸或100萬噸的收儲量傳聞，上周有市場消息稱此次豆油收儲總量將達到200萬噸，其中100萬噸來自國內壓榨，另外100萬噸來自進口。值得注意的是，截至第15周國內豆油商業總庫存才103萬噸，近三年的高點是2018年10月的180萬噸，100萬噸的收儲量足以令市場振奮。

　　當然，市場對200萬噸的收儲量傳聞并非全盤接受，Y09雖然偏強，但仍在5500點關口徘徊。現在豆油收儲消息傳出一周，傳聞收儲量從20萬噸到100萬噸再到200萬噸，沒有得到官方確認前，收儲炒作或許就此告一段落，后期需要關注的是消息的證實或證偽。

　　大豆集中到港將增加豆油供應壓力

　　目前國內油粕都存在現狀與預期背離的問題。特別是豆粕，現貨供應緊張狀態未改，對未來中短期大豆集中到港的預期壓制盤面價格。

　　據巴西商貿部數據，截止4月12日當月(共7個工作日)，巴西累計裝出大豆612.65萬噸，大豆日均裝運量87.52萬噸。按此速度，巴西4月可裝運大豆或達1450萬噸，高于3月創下的紀錄高位1330萬噸。面對巴西如此高效裝港，市場對國內5、6月的到港預估進一步提高至1900萬噸以上，未來國內油粕基差壓力不小。

　　上周國內大豆周度壓榨量已經出現小幅回升，周度環比增加22.58萬噸，增幅16.64%。未來兩周壓榨量將繼續回升，第17周油廠壓榨量預計在175萬噸左右，第18周壓榨量將回升至185萬噸。

　　棕櫚油或繼續拖累豆油

　　相較于豆油還有收儲傳聞“護體”，棕櫚油上周消息均偏利空。產量方面，SPPOMA預估4月1日—15日馬棕產量環比增24.57%，單產增28.67%，出油率降0.78%。從數據來看，棕櫚油已經進入增產周期，在產地供應未出問題前，產量環比增幅恐怕還要繼續，市場對供應端的炒作熱情也有所減退。而馬生柴委員會稱計劃推遲B20推廣計劃，棕櫚油需求再添陰霾。

　　豆油中短期或仍需磨底

　　豆油的收儲炒作或已告一段落，等待官方確認消息。而隨著大豆集中到港，國內油廠壓榨開機率回升，豆油供應壓力必將加大。二、三季度本是油脂消費淡季，豆油去庫存進程或將中斷，甚至開始累庫。同時還要考慮棕櫚油和原油的弱勢，豆油短期或仍需磨底。

　　(文章來源：期貨日報)