惠譽國際(Fitch Solutions)發(fā)布的最新報告稱，盡管受到新冠肺炎疫情的嚴重沖擊，但由于礦業(yè)公司大幅精簡業(yè)務(wù)，削減債務(wù)和支出，提高生產(chǎn)效率，因此他們?nèi)匀荒軌虬踩欢冗^2020年。

　　有公司在接受調(diào)研時表示:“我們相信，過去幾年建立起來的彈性的、優(yōu)良的財務(wù)狀況，將使礦山免于破產(chǎn)。”

　　惠譽國際預(yù)計，多數(shù)金屬價格的表現(xiàn)將遜于2019年，全球經(jīng)濟衰退將影響實際需求。“由于股票回購、減值和法律方面的支出，加上除鐵礦石和鎳外，金屬價格表現(xiàn)略遜于2018年，行業(yè)利潤空間受到擠壓，對大多數(shù)礦山來說，2019年是一個挑戰(zhàn)。”

　　部分礦業(yè)公司近年來的股價表現(xiàn)

　　  惠譽預(yù)計，這種情況在2020年還會加劇。

　　力拓仍具吸引力

　　惠譽的報告稱，在大型多元化礦業(yè)公司中，Norilsk鎳業(yè)公司和力拓2019年的財務(wù)業(yè)績最佳，主要原因是鐵礦石、鎳、鉑和鈀的價格高于2018年。兩家公司給股東的股本回報率分別為19%和164%。

　　惠譽預(yù)計，鑒于力拓目前的管理水平，其業(yè)績將繼續(xù)保持良好；由于業(yè)務(wù)精簡和金屬價格上漲，Norilsk鎳業(yè)未來幾個月的財務(wù)和運營業(yè)績也將趨于穩(wěn)健。

　　另一方面，嘉能可、自由港和淡水河谷的財務(wù)業(yè)績慘淡，凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)回報率為負，2019財年凈虧損。

　　因需求疲弱導(dǎo)致銅價大跌，自由港麥克默倫公司表示，將削減年度支出，并開始暫時解雇員工。

　　惠譽展望，隨著印尼Grasberg礦繼續(xù)向地下采礦過渡，以及新冠肺炎的影響，該公司的收益將繼續(xù)下降。

　　嘉能可的情況與此類似。為執(zhí)行政府阻擊新冠肺炎傳播的命令，2020年3月，該公司宣布關(guān)閉多家工廠。

　　至于淡水河谷，Brumadinho大壩倒塌事件在2019年已經(jīng)開始影響其財務(wù)狀況?；葑u表示，盡管這場悲劇造成了額外的現(xiàn)金負擔，但該公司能夠維持其項目資本支出計劃。“未來幾個月，巴西法院將繼續(xù)對淡水河谷的運營進行審查，該公司的生產(chǎn)仍存在風險。”

　　資本支出謹慎

　　根據(jù)惠譽的展望報告，未來幾年，在資本和供應(yīng)方面，礦業(yè)公司將繼續(xù)保持克制。“盡管自2017年以來，比較健康的資產(chǎn)負債表促使礦山資本支出預(yù)算略有增加，但增幅一直不大。”

　　例如，淡水河谷計劃在2020年和2021年每年支出約46億美元，而該公司在2013年的支出為133億美元。同樣，自由港計劃在2020年和2021年投資29億美元和27億美元，而2013年該公司的投資為53億美元。力拓計劃在2020年投資61億美元，2021年投資65億美元，而2013年為130億美元。

　　惠譽預(yù)測，為避免重復(fù)2004年至2013年大宗商品繁榮時期的錯誤，礦山在生產(chǎn)方面也將保持自律。“盡管與我們預(yù)計的2020年的低點相比，多數(shù)大宗商品的價格在未來幾年將有所提高，但我們認為礦山仍將控制供應(yīng)。”

　　力拓已經(jīng)提出“價值高于產(chǎn)量”的理念，預(yù)計未來幾年的產(chǎn)量增幅將很小。英美資源集團的生產(chǎn)指引顯示，其未來幾年的大部分產(chǎn)出水平將維持在或至少高于2018年的水平。

　　優(yōu)先投資技術(shù)

　　分析師表示，礦業(yè)資本支出將繼續(xù)瞄準能夠進一步提高效率的先進技術(shù)。“礦山將從新冠肺炎疫情中吸取教訓(xùn)，加快將技術(shù)整合至業(yè)務(wù)中，尤其是自動化技術(shù)。”也有礦業(yè)公司表示，技術(shù)整合的加速將擴大頂級的低成本生產(chǎn)商與初級礦商之間的差距。

　　惠譽預(yù)測，由于在業(yè)務(wù)上擁有其他公司無法匹敵的創(chuàng)新和前沿技術(shù)，力拓將繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。

　　此外，惠譽表示，為了減少對環(huán)境的影響，提高環(huán)保透明度，采礦業(yè)面臨的壓力將越來越大。“在透明度方面，金屬生產(chǎn)商與電動汽車公司、消費電子產(chǎn)品公司之間的關(guān)鍵交易，反映了社會向金屬和采礦業(yè)問責的趨勢。”

　　黃金、鈷和鉆石行業(yè)充斥著非法采礦、沖突等，仍將是社會監(jiān)管和審查的主要對象。

　　惠譽認為，為了提高供應(yīng)鏈透明度，履行在環(huán)境、社會和治理方面的責任，礦商在區(qū)塊鏈技術(shù)方面的投資將越來越大。

　　(文章來源：中國礦業(yè)報)