五一節(jié)假期后，東北玉米現(xiàn)貨價(jià)格開始回落，全國(guó)收費(fèi)公路恢復(fù)收費(fèi)增加?xùn)|北玉米外運(yùn)成本，外運(yùn)貿(mào)易量減少，產(chǎn)區(qū)供給增加，使得產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格承壓，令深加工企業(yè)靈活調(diào)整采購(gòu)價(jià)格。與此同時(shí)，臨儲(chǔ)拍賣量和底價(jià)尚未落地，市場(chǎng)價(jià)仍處于偏高位置，提振了貿(mào)易商出貨積極性。現(xiàn)階段玉米市場(chǎng)不確定性因素較多，建議謹(jǐn)慎操作。

　　玉米價(jià)格全面回落

　　近期，隨著高速公路收費(fèi)重啟，東北玉米外運(yùn)成本增加，臨儲(chǔ)玉米拍賣日期臨近，貿(mào)易商出貨意愿有所增加，特別是深加工企業(yè)門前到貨量增加，使得關(guān)內(nèi)玉米價(jià)格承壓，玉米價(jià)格高價(jià)回落。目前，東北地區(qū)部分深加工企業(yè)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，主流掛牌價(jià)下調(diào)至1700-1950元/噸。另一方面，受臨儲(chǔ)拍賣預(yù)期臨近，貿(mào)易商出貨意愿明顯增加，個(gè)別深加工企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)需求，靈活調(diào)整采購(gòu)價(jià)格和數(shù)量，靜待臨儲(chǔ)拍賣政策落地。

　　從南美港口的數(shù)據(jù)來(lái)看，港口平艙價(jià)略有回落，截至5月18日，錦州港主流收購(gòu)價(jià)格2060元/噸，環(huán)比下跌10元/噸；廣州蛇口港口主流收購(gòu)價(jià)格21300元/噸，環(huán)比下跌20元/噸。目前來(lái)看，南北港口玉米價(jià)格仍舊倒掛，從北港南運(yùn)至廣州港口的理論利潤(rùn)為-10元/噸。

　　飼料替代增多

　　當(dāng)玉米價(jià)格走強(qiáng)時(shí)，飼料企業(yè)可能選擇用小麥替代玉米，替代品之間的價(jià)差是替代的主要因素。一般在小麥與玉米價(jià)差為60元/噸一線時(shí)，飼料工廠開始考慮用小麥替代玉米。小麥和玉米同屬于能量飼料，且小麥的蛋白含量高于玉米，小麥替代玉米后可以減少飼料中蛋白的加入量，節(jié)約飼料生產(chǎn)成本。目前，玉米現(xiàn)貨價(jià)格攀升至高位，疊加小麥進(jìn)口量開始增加，施壓小麥價(jià)格走弱，這有助于小麥和玉米之間價(jià)差進(jìn)一步縮小，部分企業(yè)或采用小麥替代玉米。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，3月小麥進(jìn)口量為59萬(wàn)噸，較去年同期的29萬(wàn)噸增加30萬(wàn)噸，同比增幅為103.45%。

　　下游需求疲軟

　　玉米淀粉主流報(bào)價(jià)在2600—2630元/噸，周度環(huán)比增加20元/噸，雖然玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，但實(shí)際市場(chǎng)成交量有限，且下游需求低迷，玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格上漲受原料價(jià)格上漲推動(dòng)，導(dǎo)致深加工企業(yè)加工利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，山東地區(qū)主要企業(yè)的玉米淀粉加工利潤(rùn)為-85元/噸。玉米酒精企業(yè)開工率開始下滑，廠家繼續(xù)累庫(kù)，玉米酒精供給陡增，國(guó)內(nèi)玉米酒精加工利潤(rùn)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)前黑龍江玉米酒精企業(yè)加工利潤(rùn)為-92.5元/噸，吉林玉米酒精企業(yè)加工利潤(rùn)為-87.3元/噸。

　　總之，目前市場(chǎng)主要關(guān)注臨儲(chǔ)玉米拍賣量和底價(jià)情況，一旦拍賣量和底價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期，利多因素被證偽，貿(mào)易商或積極出貨。國(guó)內(nèi)春播天氣正常，需求暫時(shí)低迷，生豬存欄基數(shù)偏低，飼料需求疲軟，并且深加工企業(yè)開工率開始下滑，淀粉企業(yè)庫(kù)存充足，難以繼續(xù)推升玉米現(xiàn)貨價(jià)格。短期如果沒有新的利多因素繼續(xù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，高價(jià)玉米難以維持，期現(xiàn)價(jià)格面臨回調(diào)壓力。

　　(文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào))