盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約放量增倉收跌0.78%，期價最高報2333元/噸，最低報2289元/噸，收盤價報2295元/噸;成交量567342手，持倉量374839手，+52097手;RM9-1月價差+85元/噸，+0元/噸。菜油2009合約放量震蕩收跌0.03%，期價最高報6880元/噸，最低價6814元/噸，收盤報6828元/噸;成交量127797手，持倉量112393手，+2033手;OI9-1合約價差+152元/噸,+0元/噸。

　　市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報7248元/噸，+45元/噸，菜粕現貨報2287元/噸，+0元/噸。

　　消息面：1、周三，洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤穩中上漲，追隨芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆及制成品市場的漲勢。截至收盤，7月期約收高0.30加元，報收472加元/噸;11月期約收高0.30加元，報收479.30加元/噸;1月期約收平，報收485.50加元/噸。

　　倉單：菜籽粕倉單報1000張，+0張，菜油倉單報1641張，+0張。

　　持倉情況：菜油合約主流資金持倉多單報85954手，+1822手，空頭報126633手，+3465手，多空均延續少量增倉，顯示市場主流繼續看空情緒一般;菜粕合約主流資金持倉多單報245616手，+28877手，空頭報323900手，+24288手，多空均有明顯增倉，顯示當前價格區間市場主流看空情緒延續。

　　庫存：截至5月15日沿海地區油菜籽庫存報15.65萬噸，周度環比減少5.65萬噸，降幅報26.53%，去年同期報59.1萬噸，同比降幅73.5%;二季度油菜籽進口船報數據報85.3萬噸，環比持平，6月預報到港量環比5月明顯減少，預計后期油菜籽供應轉緊。

　　截至5月15日，菜籽油廠開機率報11.28%，穩中稍降，整體維持低位運轉，兩廣及福建地區菜油庫存報1.8萬噸，周度持平，較去年同期降幅88%。華東地區庫存報15.25萬噸，環比降幅4.63%，整體來看沿海華東地區菜油庫存延續下降局面，菜油沿海未執行合同數量報17.1萬噸，結束4周連增后連續2周下降，環比降幅報8.46%，開機率持穩而菜油庫存維持去化，顯示節后貿易商提貨積極性尚可，未執行合同預計未來需求穩中向好。

　　截至5月15日，兩廣及福建地區菜粕庫存報1.45萬噸，較上周增幅52.6%，較去年同期庫存降幅53.2%，沿海地區未執行合同報14.9萬噸，周度環比降幅8.8%，較去年同期降幅2.7%，菜粕庫存結束6周連降后連續2周回升，未執行合同連續2周下降，開機率基本持穩而菜粕庫存出現累積，顯示近期提貨量有所減少，同時未執行合同連降，預計后市需求環比穩中偏弱。

　　總結：近期沿海地區油菜籽庫存持續走低，而進口船報數據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉。

　　操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易;5月水產養殖轉旺預期提振需求，對飼料價格形成一定支撐;美豆以及美豆粕期價震蕩走弱，給內盤豆菜粕價格帶來一定壓力，當前豆菜粕價差偏小利好替代性，而周四豆粕跌幅小于菜粕，豆粕替代性環比延續轉弱，持倉顯示看空情緒延續，技術面來看菜粕09合約下探2250元/噸測試下方情況。近期菜油沿海及華東庫存走低，預計隨著后期提貨量增加，庫存延續下降趨勢，截至目前我國在現有檢疫要求基礎上，不允許雜質含量超過1%的加拿大油菜籽輸華，兩家加拿大主要油菜籽出口商協議未恢復，預計短期大量進口油菜籽可能性不大，考慮到船期影響，預計5月份菜油去庫存進程延續，而菜油供應增量主要看向進口，當前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價走弱;周四豆油微漲而菜油棕櫚油延續偏弱，價差環比延續窄幅走弱，但當前菜豆油脂間價差仍顯著偏高，繼續利好替代性消費;近期受到國際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現價格;周三菜油倉單再度減少顯示現貨方面存在一定挺價意愿;技術面來看菜油09合約沖高回落期價6850元/噸轉為短期壓力位。

　　(文章來源：瑞達期貨)