當前的光伏產業鏈有幾個關鍵點。

　　1、平價上網時代已經來臨。根據通威股份實控人劉漢元兩會期間的發言：“我國新增光伏裝機項目約有2/3實現平價上網，到2021年將全部實現平價上網?！痹浀墓夥袠I就是價值殺手，出貨增長多少，價格就能下降多少。平價以后，具備競爭優勢被市場認可的光伏發電需求會越來越大，平價會改變整個行業的競爭屬性。

　　2、產能加速出清，龍頭效應顯現。其中國內硅料和電池片未來通威將是絕對的行業老大，而硅片和組件領域，隆基將是絕對的引領者(電池片隆基當前產能和擴張預期也不弱)。

　　3、電網消納規模起量。根據國網《2020年風電、光伏發電新增消納能力》，風電29.5吉瓦，光伏39.1吉瓦1。蒙西電網也已承諾2020年新增消納風電1吉瓦和光伏2吉瓦。如果南方電網新增光伏消納能力與2019年5.7吉瓦競價項目持平，則2020年全國新增光伏消納將在45-50吉瓦。這一消納數據是高于此前市場預期的40GW。未來，隨著價格優勢的持續增長，光伏發電上網消納量提升將是大趨勢。

　　本文筆者將著重素描一下光伏產業鏈各環節初步顯現的龍頭效應。

　　硅料：國產替代和頭部集中雙輪驅動

　　4月以來硅料價格一瀉千里，單晶致密料價格從4月初的73元/千克下跌到5月20日的59元/千克(均價)，多晶菜花料均價從43元/千克下跌到30元/千克。按照80%單晶料占比估算，硅料企業不含稅綜合售價已經從4月初59元/千克跌到4月底51元/千克，再跌到5月20日的47.08元/千克。也就是說，僅1個月20天，硅料的平均售價下降了高達20.2%。要知道，2019年全年，硅料的年初到年末的下降幅度也就30%-40%的區間。2019年極度擴張的硅料產能的殺傷力依舊強烈。

　　筆者曾提到：“當硅片爆發價格戰之時，硅料會出現一波被動去產能，二線硅料廠如康博、中硅、盾安、東立光伏、鄂爾多斯正式迎來批量退出的時代，緊接著就會出現硅料結構性緊缺。所以：2020年當硅片價格戰打響之時便是硅料緊缺進而漲價的發令槍，是硅料苦盡甘來的號角。”

　　但是，疫情造成的復工復產以及需求的下滑，延緩硅片的價格戰爭，卻加速了硅料的去產能。按照47.08元/千克的硅料不含稅價格計算，當前海外德國瓦克、韓華馬來西亞、協鑫江蘇、亞硅、東立、鄂爾多斯等廠都已經虧現金流，國內頭部五大廠也只是微利。

　　2020年2月，韓國韓華宣布群山基地關閉，韓國本土硅料產量歸零。2019年韓國硅料產量5.2萬噸，全部出口到中國。未來，馬來西亞和德國瓦克即使產能不退出，國內繼續進口高價硅料的概率也不大。2019年中國硅料需求48.4萬噸，進口硅料市場份額30%，同比下降5個百分點。2020年進口硅料市場的下降比例會更大。

　　另外，多晶用的菜花料已經是確定性要退出歷史舞臺的，以單晶組件為例，2019年全球單晶組件市場占比已經達到65%，2019Q4已經無限接近80%。意味著技術硬實力不過關，菜花料比例較高的工廠將被清除市場。

　　4月，國內硅料產量3.57萬噸，前5大廠商的產量占比已經達到88%，其中，通威和新希望在2021年產能有望超過全球產能的50%(其中，通威有望將超過32%)。硅料國產替代和向頭部寡頭集中的趨勢十分明顯。

　　電池片：分散格局將徹底改善

　　疫情沖擊下海外需求驟降，電池價格暴跌，最新高效PERC電池含稅售價0.79元/瓦，較年初下調約0.15元/瓦，下降幅度約15.96%。這個價格下，除頭部企業外均已虧現金流，若考慮折舊情況，二三線廠商更是虧得一塌糊涂。

　　電池片一直以來是光伏產業鏈產能最為分散的一環，不過隨著通威、隆基和愛旭產能的持續擴張，2019實際產能前5大廠商占比43.92%。預計2020年，單晶電池的產能將擴大到180GW，其中隆基、通威、愛旭將位列第一陣營，產能分布有望達到28GW、28GW、22GW，同時，通威在最新的上交所問詢函中表示，預計2023年高純晶硅產能將達22-29萬噸，太陽能電池產能將達到80-100GW。通威將成為電池片和硅料領域絕對的產能NO.1。同時，也將與隆基、愛旭一起，一改電池片龍頭集中率較低的現狀。

　　相對而言，電池片將會是今年比較堅挺的環節，4月份以來高效PERC電池片售價一直穩定在0.79元/W，與硅料一個半月跌20%以上表現差異巨大。供給收縮疊加需求回暖，供需格局邊際改善，電池環節最差的時候大概率已經過去，未來隨著海外疫情逐漸消退，需求有望持續回升并在低價組件的刺激下爆發。

　　硅片：集中度最高大硅片之爭待考

　　根據隆基、中環、晶科和晶澳的產能擴張計劃，預計2020年底，四家公司的硅片產能將達到174GW，但預計全球產能2020年不過210GW。其中，隆基2019年底硅片產能已經達到42GW，預計2020年底將達到80GW，中環2020年底將達到60GW。硅片是光伏所有環節中集中度最高的領域。

　　硅片當前的尺寸之爭十分激烈。中環聯合天合光能、東方日升和自己的東方環晟主攻210硅片(邊長210mm)，而隆基、晶科、晶澳三大組件巨頭卻不約而同的選擇了180硅片(邊長180mm)，之前中環推出210以來，股價表現一直非常出色(也有部分是要和TCL混改的概念)，但是最近一直不太抗跌，5月22日更是大跌近6個點。主要的原因是，210可能并非最優尺寸，核心限制因素居然是集裝箱的運輸問題，如果讓210硅片按照常規的組件5列4分片的話，兩層，4組組件集裝箱裝不下，但是按照5列3分片排列的話，其提供的效率提升和成本提升相抵消后，基本就廢了。

　　現在業內的大多數的專業人士都傾向于180硅片可能才是最好的選擇，而且能夠兼容部分現有產能，節約很多新產能的資金投入。當然，不過規格的大尺寸硅片孰優孰劣，現在還在一個爭論的過程中。組件是產業鏈中最為透明的環節，每年的組件出貨量排名也是市場關注的焦點。趨勢和其他領域一樣，2019年前十大廠商的市占率達到70%，提升12個百分點。值得一提的是，2019年末隆基的組件產能已經達到14GW，全球排名第二位，但出貨量第五位。但根據隆基的產能擴張情況看，2020年底組件產能將達到37GW，將遠遠領先于2、3名。

　　(文章來源：清牛賦詩 )