現貨價格：唐山鋼坯3330元/噸，環比增20元/噸。上海地區螺紋3670元/噸，環比持平；熱軋卷板3640元/噸，環比減10元/噸；螺卷價差30元/噸；冷熱價差370元/噸。利潤：華東地區長流程螺紋鋼稅后毛利292元/噸，熱軋卷板稅后毛利303元/噸；江蘇地區獨立電爐成本3655元/噸，利潤-37元/噸。

　　產量：截止6月4日，鋼聯周度數據顯示螺紋產量環比+1.4萬噸至395.4萬噸，同比+4.6%，熱軋產量+5.25萬噸至318.86萬噸，同比-2.5%。主要鋼材品種產量+4.5萬噸。

　　庫存：終端需求高位波動，螺強卷弱。螺紋鋼表觀需求環比+20.1萬噸至443.9萬噸，同比+14.1%，熱卷表觀需求環比+1.21萬噸至327.5萬噸，同比+0.8%，鋼材降庫保持較快速度。螺紋總庫存-48.5萬噸至1059.4萬噸，同比增40.7%；熱軋總庫存-8.67萬噸至378.5萬噸，同比增27.4%。基差：螺紋主力合約基差64元/噸，熱卷主力合約基差153元/噸。

　　行情預判：在穩增長政策背景下，基建發力、地產在一城一策下穩中偏松，建筑業存在趕工預期，螺紋表需維持高位，短期國內進入需求淡季，需關注需求是否有超季節性表現。海外疫情對需求影響不確定性大，隨著海外疫情進入平臺期，海外汽車工廠逐步復產有望提振熱卷需求。螺紋鋼產量已恢復至去年同期水平之上，唐山限產再起一定程度上可以抑制產量釋放，但廢鋼的添加比例仍有一定的空間，同時鋼材高庫存同比依然偏高，基差明顯收斂限制盤面進一步上漲。待鋼材庫存明顯下降，鋼材或能走出一波較為順暢的上漲行情。

　　操作建議：預計螺紋整體震蕩偏強，短期單邊觀望為主，螺紋鋼10-1正套持有。主要風險點：海外疫情發展超預期，國內需求不及預期。

　　(文章來源：廣發期貨)