因菜粕供應整體偏少，豆粕、菜粕價差較小，菜粕性價比不高，使得菜粕需求更加低迷。截至6月5日當周，沿海地區油廠菜粕成交量為零。至此，已經連續3周無成交。

　　5月下旬以來，伴隨著南美巨量大豆即將到港的利空逐漸消化，鄭州菜粕探底回升，遠月合約更是走出4月以來最大的一波反彈。展望后市，港口菜粕庫存仍在上升，而需求極為低迷，菜粕期貨反彈高度有限。

　　粕類供應充足

　　由于南美大豆豐收，加之前期巴西貨幣雷亞爾大幅貶值，巴西農民售豆積極，出口裝船量不斷刷新歷史高點，其中大部分運往我國，5—7月連續3個月大豆到港量將在1000萬噸以上，創出歷史同階段新高。貨源充裕、加工利潤良好，刺激油廠維持較高開工率，國內大豆油廠大豆壓榨量長時間維持200萬噸/周的較高水平，使得油廠豆粕庫存迅速恢復。截至5月29日，達到64.14萬噸，連續6周增加，為年內最高水平。

　　進口菜籽數量下降，但由于壓榨利潤較好，近幾周壓榨量不斷增加，目前維持在5萬噸/周左右。因下游提貨消極，沿海油廠菜粕庫存同樣不斷上升。截至6月5日，兩廣和福建地區菜粕庫存增加至3.25萬噸，周環比增加0.1萬噸，增幅為3.17%，為年內最高水平。

　　另外，因菜粕進口限制較少，菜粕進口量較往年增多，目前沿海地區進口顆粒粕庫存高企。截至6月5日，華東、華南地區進口菜粕庫存為18.02萬噸，較去年同期的15.7萬噸增加2.35萬噸，增幅為14.81%，為歷史同期最高水平。　　

　　菜粕需求不旺　　

　　由于生豬價格較高，養殖利潤較好，加之政府推出一系列扶持措施，近幾個月以來生豬存欄量和能繁母豬存欄量不斷增加，市場看好粕類消費。但不容忽視的是，受新冠肺炎疫情影響，加之去年存欄量較高，近期肉禽價格大幅下跌，雞蛋價格更是跌至近年來同期最低水平，家禽和蛋雞養殖產能趨于萎縮。水產品價格也在低位徘徊，水產養殖恢復不如預期。截至6月5日，全國肉毛雞價格在3.83元/斤，周環比漲0.06元/斤，但較上年同期的4.68元/斤下跌0.85元/斤，跌幅為18.16%。截至6月5日，全國雞蛋價格在2.6元/斤，周環比漲0.13元/斤，較上年同期的3.69元/斤下跌1.2元/斤，跌幅為29.54%。蛋雞養殖利潤為-25.36元/只，較去年同期低50.4元/只。

　　因菜粕供應整體偏少，豆粕、菜粕價差較小，菜粕性價比不高，使得菜粕需求更加低迷。截至6月5日當周，沿海地區油廠菜粕成交量為零。至此，已經連續3周無成交。　　

　　炒作題材不多

　　目前南美大豆基本收獲完畢，產量和去年相比持平略增。前期由于巴西貨幣雷亞爾貶值，刺激豆農瘋狂賣豆，售糧進度遠超以往。雖然近期雷亞爾大幅升值，但對豆價和巴西大豆出口影響不大。由于天氣條件較好，美豆種植進度、生長進度遠超往年水平，生長優良率也較為出色。截至6月7日，美豆種植率為86%，高于去年同期的54%和5年均值79%;出苗率為67%，高于去年的30%和5年均值61%，優良率為72%，也是歷史偏高水平。

　　總之，美國天氣正常，粕類沒有持續性利多題材，加之國內粕類供應充裕，需求不及預期，菜粕期貨反彈難以延續。

　　(文章來源：糧油市場報)