據彭博新聞，作為托克集團(Trafigura Group)的銅交易主管，Kostas Bintas通常會把時間花在環游世界上，簽署去年幫助托克成為全球最大的銅交易商。銅是全球最重要的金屬之一。

　　到今年3月，他不得不在日內瓦的家中與客戶和同事進行視頻通話。由于全球都處于封鎖狀態，多數工業金屬的前景看起來黯淡。但Bintas表示，即便如此，仍有跡象顯示，銅價可能會在危機后走強。

　　如果說有什么不同的話，那就是他現在更加看多。中國的需求正在反彈，發達國家紛紛推出的刺激方案有望改變長期前景——尤其是在銅密集型綠色能源基礎設施方面的支出。冠狀病毒還擾亂了礦山，推遲了新的建設，限制了當前和未來的煤礦供應。

　　Bintas在日內瓦接受電話采訪時表示：“這次危機過后，銅價的表現有所不同。當封鎖放松，人們開始重返工作崗位時，我們驚訝地發現，我們的客戶不僅接收了他們已經購買的貨物，還要求提供更多貨物，以防供應進一步中斷。”

　　托克的觀點為以下預測增添了影響力：即被視為全球經濟風向標的銅價正走向V型復蘇。但并不是所有人都這么看好銅價，一些預測人士認為，銅價的反彈可能失去動力。不過，Bintas有一個關鍵優勢：托克擁有龐大的貿易商網絡，他們從銅市場的中心直接收集信息。

　　Bintas表示，該公司去年買賣了435萬噸銅，超過了競爭對手嘉能可公司(Glencore Plc)，成為全球最大的銅交易商。嘉能可發言人拒絕置評。

　　Trafigura’s case for copper：

　　·病毒已經迫使許多礦山停產，尤其是南美的大型礦山，并推遲了未來項目的工作。

　　·經濟刺激計劃的目標是銅高度密集的領域，如可再生能源和電動汽車。

　　·氣候變化也推動了全球對重銅供熱和制冷系統的更大需求。

　　·未來10年，需求似乎將以每年3.4%的速度增長，除非找到新的供應來源，否則市場將陷入嚴重赤字。

　　·鑒于開發成本高昂，銅的交易價格需要超過每噸7,600美元，才能刺激對新采礦項目的長期投資。

　　·盡管存在需求危機，但全球有形庫存在3月至6月間下降了41.2萬噸。

　　Bintas表示：“盡管有關于價格走勢或股市走勢的傳言，但最重要的是分離出客戶和供應商發出的信號。沒有比這更真實的反饋了。”

　　盡管銅價在1月份因中國進入封鎖狀態而大幅下跌，在3月份因世界其它國家紛紛效仿而再次下跌，但此后一直在收復失地。倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)周三價格上漲2.3%，至每噸5,906.50美元，創下四個多月來的最高水平。

　　一系列穩定的數據支持了這一反彈，這些數據顯示需求正在復蘇，Bintas親眼目睹了這種復蘇。

　　托克估計，這種病毒已使礦山供應減少了40萬噸，而2020年迄今的廢品供應量已較一年前減少了約70萬噸。總體而言，這超過了同期90萬噸的需求同比降幅。

　　Bintas稱，廢銅供應急劇枯竭，導致中國買家支付的價格高于全新金屬，這是銅供應日益緊張的一個跡象。

　　“需求顯然正在復蘇，而南美的這些大型供應中心仍面臨壓力。”

　　對托克來說，冠狀病毒危機加強了它銅交易的優勢。該公司和嘉能可在業務上都有所擴張，因為小型貿易公司、對沖基金和投行由于一系列因素退出了該行業，這些因素包括實體市場某些部分的波動性下降、更嚴格的監管、以及融資成本和全球貿易團隊人員配備成本上升。

　　以總部位于倫敦的對沖基金和現貨交易商Red Kite為例，該公司一度供應了中國約15%的銅需求。一些基金經理開始覺得，在現貨市場上把握頭寸作為銅價走勢的指導作用正變得越來越小。但隨著疫情令供需問題成為投資者關注的焦點，基本面對沖基金正為經濟復蘇做好準備。

　　“從靴子落地和正確連接的價值來看，需要一年的時間來證明這一點。”

　　(文章來源：彭博新聞)