低硫燃油首秀開盤上漲 盤中沖高回落

　　2020年6月22日上午9時，低硫燃料油期貨在上海期貨交易所(下稱上期所)子公司上海國際能源交易中心(下稱上期能源)正式掛牌交易。據生意社了解，低硫燃料油主力合約2101首日交易開盤2570元/噸，收盤2599元/噸，盤中最高2763元/噸，最低2570元/噸。從盤面來看低硫燃油主力合約2101首日交易收盤上漲，盤中沖高回落，日增倉24859手。

　　低硫燃油期貨合約上市符合市場需求

　　燃料油作為成品油的一種，是石油加工過程中汽油、煤油、柴油之后從原油中分離出來的較重的剩余產物。燃料油主要是由石油的裂化殘渣油和直餾殘渣油制成的，其特點是粘度大，含非烴化合物、膠質、瀝青質多。燃料油主要用于煉油與化工、交通運輸、建筑業和冶金等行業。目前，鍋爐燒油、發電用油出現較大幅度減少，而船用油市場需求呈穩定增長態勢。

　　根據國際海事組織決定，自2020年1月1日起，全球范圍內船用燃料硫含量由不超過3.5%降至不超過0.5%，高硫燃料油需求逐步萎縮，低硫燃料油消費量則快速提升。但目前國際市場尚未形成低硫燃料油定價基準，以往燃料油市場仍然用新加坡普式高硫燃料油定價，但高硫燃料油現貨市場流動性已逐漸降低，燃料油市場急需低硫標準。

　　中國作為燃料油消費大國，2019年燃料油消費量達到2837萬噸，同比增長15.5%。今年以來，國內低硫保稅船用油需求占比迅速攀升至70%以上，高硫船用油需求萎縮至18%。隨著燃料油出口退稅政策的落地及首批1000萬噸燃料油出口配額的發放，原來傳統的“境外進口，境內保稅銷售”的模式將被打破。中國或將成為全球最大的低硫燃料油生產國。低硫燃料油期貨合約上市符合市場需求。

　　短期低硫燃油價格難現大漲行情

　　從期貨合約交易參與度看，國內燃油市場上高硫燃料油仍占一席之地，從兩燃料油持倉量可見一斑。據生意社了解，截至收稿，高硫燃油期貨主力合約2009持倉量在533324手，而低硫燃油期貨主力合約2101持倉量在24859手。但受IMO船舶燃料油低硫政策影響，后期高硫燃油需求將進一步萎縮，低硫燃油需求將呈繼續上升態勢，同時低硫期貨交易量也將逐步上升。

　　雖然受IMO船舶燃料油低硫政策影響，低硫燃油需求、交易趨勢將繼續增加，但其價格短期內或難再現大幅上漲。一方面原油價格仍處于40美元/桶附近中低位，且受地緣政治及需求變動影響原油后期走勢撲朔迷離；另一方面全球新冠疫情有二次爆發隱憂，給低硫燃油未來市場蒙上陰影；最后由于近期低硫燃油現貨價格已呈大幅走高態勢，從市場心態來看后期有沖高回落可能。據生意社監測，國內低硫保稅燃料油現貨市場從5月中旬開始一路上漲，價格由5月18日的219美元/噸上漲至6月22日的299美元/噸，漲幅達36.23%。綜上，近期低硫燃油價格難有大幅上漲行情出現。

　　(文章來源：生意社)