光大期貨發布2020年下半年鋼材期貨策略展望，下半年鋼材市場供需基本面分析如下：

　　供應方面：和前幾年相比，今年供應端受政策擾動因素減少，更多是隨著鋼廠訂單及利潤波動。當前高爐開工率、電爐開工率以及螺紋周產量均處于歷史高位，供應端具有較強的剛性。下半年供應端的彈性更多在于廢鋼，長流程企業廢鋼日耗離峰值水平仍有一定差距，如果鋼廠利潤好轉，供應端或仍有上升空間。目前螺紋周產量已達到400萬噸的歷史最高點，熱卷周產量比歷史峰值還差15萬噸左右，下半年熱卷產量上升空間相對較大。

　　需求方面：4、5月份信貸及汽車產銷、挖掘機、重卡銷量數據都超出預期，地產、基建穩步復蘇，鋼材需求4、5月份持續旺盛，進入6月份有所走弱，螺紋表需4月增長7%，5月增長15%，6月增長8%，但6月最后一周表需出現負增長。下半年傳統基建和新基建將成為帶動投資回升的最主要動力，相對看制造業和房地產投資或將維持低位運行。另外，鋼材出口低迷的態勢難以改變，進口資源沖擊在下半年可能會相對明顯。

　　庫存方面：4月以來庫存得到較快消化，但庫存整體仍處于高位。目前大品種總庫存同比增加438.77萬噸，其中螺紋總庫存同比增加300.63萬噸，熱卷總庫存同比增加34.65萬噸。后期需求一旦趨弱，高庫存對價格仍將形成抑制影響。

　　政策方面：就業優先、兩新一重建設、出口轉內銷或將是下半年政策的三大發力點，財政與貨幣政策仍將繼續寬松，下半年降準降息依然可期，但央行對總量型調控政策的實施依然會較為謹慎。

　　價格方面：今年宏觀政策的重心是底線思維，有保增長底線，但沒有強刺激，或將決定鋼材價格難有大的單邊行情，整體維持區間震蕩走勢，以上海市場為例，預計螺紋、熱卷現貨主流波動區間在3400-3800元/噸，對節奏的把握或將重于趨勢。

　　(文章來源：生意社)