盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約收漲0.42%，期價最高報2404元/噸，最低報2374元/噸，收盤價報2387元/噸;成交量631011手，持倉量267001手，-1482手;RM9-1月價差+57元/噸，-15元/噸。菜油2009合約收漲1.24%，期價最高報7635元/噸，最低價7518元/噸，收盤報7618元/噸;成交量188016手，持倉量151158手，+2848手;OI9-1合約價差+308元/噸，-10元/噸。

　　市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報7983元/噸，+53元/噸，菜粕現貨報2327元/噸，+4元/噸。

　　倉單日報：菜油倉單報993張，當日+0張，有效預報+693張;菜粕倉單報1523張，當日-39張。

　　持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報146688手，+3056手，前二十名空頭持倉報165423手，+2517手，多空均有增倉，顯示市場看漲情緒一般;菜粕主流資金前二十名多頭持倉報207502手，-9941手，前二十名空頭持倉報268491手，+7069手，多頭減倉，空頭增倉，顯示市場看跌情緒轉強。

　　消息面：1.溫尼伯7月3日消息：周五，洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，交投不振。截至收盤，11月期約收低1.50加元，報收474.90加元/噸;1月期約收低1.50加元，報收481.10加元/噸;3月期約收低1.60加元，報收485.70加元/噸。

　　庫存：根據天下糧倉數據顯示：截止6月26日當周，國內沿海進口菜籽總庫存下降至32.3萬噸，較上周的34.9萬噸減少2.6萬噸，降幅7.45%，但較去年同期的47.25萬噸，降幅31.64%。其中兩廣及福建地區菜籽庫存下降至32.3萬噸，較上周34.9萬噸降幅7.4%，較去年同期27.95萬噸增幅15.56%。，中加關系緊張導致菜籽總庫存持續下降，預計油廠入榨量繼續受限。　　

　　根據天下糧倉數據顯示：截止6月26日當周，兩廠及福建地區菜油庫存下降至23500噸，較上周24000噸減少500噸，降幅2.08%，但較去年同期94700噸，降幅75.18%。華東總庫存在161100噸，較上周146500噸增加14600噸，增幅9.96%。未執行合同62000噸，較于上周66000噸減少4000噸，減幅6.06%，菜油開機率小幅回落，菜油庫存出現累庫，顯示近期提貨量有所減少，同時未執行合同下降，預計后市需求環比穩中偏弱。

　　根據天下糧倉顯示：截止6月26日當周，兩廣及福建地區菜粕庫存增加至28000噸，較上周23500噸增加4500噸，增幅19.15%，較去年同期各油廠的菜粕庫存11500噸增幅143.5%。未執行合同111000噸，較于上周115000噸減少4000噸，減幅3.47%，菜粕庫存出現累積，顯示近期提貨量有所減少，同時未執行合同下降，預計后市需求環比穩中偏弱。

　　總結：近期沿海地區油菜籽庫存持續走低，而進口船報數據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉;加拿大對孟晚舟引渡案的全部日程進行確認，同意于8月17日恢復引渡聽證會，預計短期大量進口油菜籽可能性有所緩解。

　　操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易;受USDA種植面積報告以及季度谷物庫存報告利多的影響，豆粕期價上漲，拉動菜粕價格的上漲。近期北京新冠疫情二次爆發，且批發市場水產品檢測陽性率高，影響水產品的需求，抑制粕價上漲。菜籽壓榨量處于較低水平，提供一定支撐;需求端：下游水產養殖利潤近期出現小幅上漲，對飼料菜粕價格形成一定利好，同時5-6月水產養殖進入旺季預期提振需求，魚類價格有所回升，但近期南方暴雨，對水產養殖需求進行打壓，難以支撐菜粕需求走強，且近期南方出現持續暴雨，不利于水產品的養殖。豆菜粕價差走擴，豆粕對菜粕的替代性走差，預計菜粕09合約2400元/噸為短期壓力位。此前加拿大法院公布第一個判決，孟晚舟未能獲釋，將留在加拿大參加后期的相關聽證，中加關系再次緊張，令市場擔憂后續加拿大菜籽進口受影響，加拿大對孟晚舟引渡案的全部日程進行確認，同意于8月17日恢復引渡聽證會，預計短期大量進口油菜籽可能性有所緩解。菜油沿海及華東庫存處于低位，預計隨著后期提貨量增加，庫存延續下降趨勢，但6-8月大豆到港量大，豆油庫存或逐漸上升，令油脂漲勢承壓。需求端：近期受到國際原油持續回升利多具有生物柴油概念的菜油期現價格;疫情使得餐飲業尚未完全恢復正常，需求量不及預期;菜油期價維持高位，倉單增加，顯示貿易商有高位鎖價保值需求。豆菜油主力合約價差仍處于歷史同期顯著偏高水平，利好于替代性消費。技術上，菜油09合約7510元/噸轉為短期支撐位。

　　(文章來源：瑞達期貨)