新能源汽車：歐洲市場全面復蘇，特斯拉Q2交付再超預期。在經(jīng)歷了4月份至暗、5月回暖之后，6月歐洲新能源汽車市場整體恢復。從6月已出爐的主要車市德、法、意、西和瑞典的新能源汽車銷量來看，新能源汽車在6月供給端恢復正常水平后，需求端也擺脫疫情影響實現(xiàn)強勢上漲，主要國家實現(xiàn)同環(huán)比雙升，與我們此前的預期一致。隨著疫情影響消退、碳排放政策持續(xù)倒逼和各國電動化政策加碼，歐洲下半年新能源車市將加速發(fā)展。

　　特斯拉Q2交付超預期。特斯拉Q2共生產(chǎn)82,272輛汽車，在疫情對二季度全球車市造成影響的前提下，特斯拉由于美國工廠在二季度接近一半的時間里經(jīng)歷了停產(chǎn)，導致特斯拉整體產(chǎn)量環(huán)比下降19.87%，其中Model 3/Y Q2生產(chǎn)75,946輛，環(huán)比下滑13%；但與此同時，特斯拉交付量達到90,650輛，仍環(huán)比上漲2.55%，其中Model 3/Y交付80,050輛，環(huán)比上漲5%，在疫情的不利影響下，Model 3的持續(xù)性爆款效應(yīng)讓特斯拉始終處于銷量領(lǐng)先的地位,而已推出的Model Y則具備新爆款潛質(zhì)，共同引領(lǐng)全球電動化發(fā)展。

　　新能源發(fā)電：硅料價格上漲引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈進入漲價周期。產(chǎn)業(yè)鏈方面，根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)單晶致密料和單晶菜花料成交價格皆開始上漲，實際漲幅分客戶上漲500——1000元/噸，由于硅料未來1年半沒有新產(chǎn)能投放，疊加下半年硅片產(chǎn)能大量釋放，帶來需求端的上漲，預計漲價有很強的持續(xù)性；與此同時，預計Q3光伏玻璃供需平衡，Q4供需將明顯偏緊，光伏玻璃有望開啟漲價周期。短期來看，光伏玻璃企業(yè)的庫存已回到2周左右的正常水平，價格繼續(xù)下跌的可能性很小，事實上，2.5/2.0mm的薄玻璃已于5月份率先漲了一次價。目前組件、電池片、硅料環(huán)節(jié)基本見底，電池片環(huán)節(jié)隨著需求回暖盈利得到明顯修復，硅片環(huán)節(jié)經(jīng)過前幾次較大幅度降價后短期也基本見底，隨著Q4國內(nèi)和海外需求同步共振(保守預計年化180GW)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望漲價。龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢疊加出貨量大幅增長，預計Q2開始業(yè)績有望持續(xù)超預期。

　　風電動態(tài)：考慮疫情影響，預計風電并網(wǎng)時間將順延至2021年，疊加海上、分散式、平價、通道項目，我們認為2021年風電行業(yè)將維持高景氣。預計2020年風電新增裝機容量30-35GW，2021年維持在30GW以上。

　　電力設(shè)備與工控：能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)持續(xù)加碼，工控看龍頭。國家電網(wǎng)面向社會各界發(fā)布“數(shù)字新基建”十大重點建設(shè)任務(wù)，10大重點任務(wù)包括：電網(wǎng)數(shù)字化中心，能源大數(shù)據(jù)中心，電力大數(shù)據(jù)應(yīng)用，電力物聯(lián)網(wǎng)，能源工業(yè)云網(wǎng)，綜合能源服務(wù)平臺，5G應(yīng)用，人工智能，區(qū)塊鏈，北斗，印證了我門此前關(guān)于能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加碼的預期，具體投資方面，2020年信通方向預計投資247億(YoY +100%)，帶動社會投資超1000億，從穩(wěn)增長的角度看，配電網(wǎng)建設(shè)更具有長期促進作用，從長期來看，電網(wǎng)投資將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變：一是配用電端投資的占比會持續(xù)上升；二是基于電力

　　物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)相關(guān)的智能化、信息化領(lǐng)域投資的占比會大幅上升，預計未來5年電網(wǎng)智能化的投資規(guī)模有望超萬億。

　　工控方面：5月PMI指標維持在榮枯線之上，從工業(yè)機器人產(chǎn)量來看，隨著國內(nèi)企業(yè)復工達產(chǎn)，加快進度趕訂單，3-5月工業(yè)機器人產(chǎn)量同比增長12.9%/26.6%/17%(1-2月同比下降19.4%)，工控行業(yè)景氣度持續(xù)提升；且通用設(shè)備制造和專用設(shè)備制造在4月分別同比上升7.3%/16.4%,延續(xù)了4月份的較好勢頭，制造業(yè)顯著復蘇，從長期來看，未來中國工業(yè)自動化市場將進入中速成長期，主要需求來自于產(chǎn)業(yè)升級帶來的以效率提升為目的的設(shè)備改造，同時，進口替代也是中國工業(yè)自動化企業(yè)有望獲得高于市場平均增長水平的驅(qū)動因素。

　　(文章來源：安信證券)