中國6月原油和銅進口創下紀錄高位，鐵礦石進口也觸及33個月高點，然而這些大幅增長背后的原因已經在逐步淡去。

　　周二公布的6月貿易數據無疑是強勁的，也將有助于確認市場主流觀點：中國經濟正處在從新冠病毒大流行中V型復蘇的過程。

　　然而，人們總是有可能過度解讀這些數據，特別是推動這些創紀錄進口的，或許是各種各樣的一次性因素。

　　6月原油進口跳增至5,318萬噸(約合1,290萬桶/日)，較上年同期增加34%，輕松超越5月創下的紀錄高點1,130萬桶/日。

　　進口激增是價格戰的結果，沙特和俄羅斯未能在OPEC+是否延長限產一事上談攏，于是在3月爆發價格戰。OPEC+系指石油輸出國組織(OPEC)及其盟友產油國。

　　在一段較短時期內沒有協議，導致了油價大跌，而與此同時新冠病毒在全球范圍內迅速傳播，更是雪上加霜。

　　中國進口商借機購買戰略石油儲備，中國煉油廠也利用油價跌至21年低位的機會大量采購，其采購量遠遠超過實際需求。

　　這些進口的石油在5月開始抵達，可能要延續到7月，但大部分在6月運抵，因此進口量創下紀錄。

　　據報導，由于中國難以卸載和儲存購買的所有原油，沿海的儲油罐幾乎已經滿了，港口仍然擁擠不堪。

　　進口石油過剩，再加上OPEC+同意擴大和延長減產后油價回升，可能會從8月開始抑制中國的石油進口。

　　值得注意的是，中國成品油出口呈下降趨勢，6月為387萬噸，低于5月的398萬噸和4月的800萬噸。

　　這意味著中國煉油企業發現，在亞洲很多地區和全球其他地方正竭力遏制新冠病毒疫情、重振陷入停滯的經濟體之際，他們更難找到客戶。

　　如果中國煉油企業無法找到足夠的海外買家購買超出國內需求的成品油，可能會導致他們在2020年下半年削減原油加工量。

　　**銅進口激增**

　　6月中國未鍛造銅進口量激增至656,483噸，創歷史新高，高于5月的436,030噸，較去年6月的326,000噸高出50%。

　　不過與原油類似，銅進口強勁在很大程度上主要是銅的國際價格低廉，而上海銅價高企，這就開啟了套利窗口，進口銅而不是從國內精煉商那里購買使得交易商有錢可賺。

　　進一步佐證這一趨勢的是，6月礦石和精礦進口量為159萬噸，比5月份的169萬噸下降了近6%。

　　近幾周倫敦銅價的回升，削弱了中國交易商在國際市場上購買銅的吸引力，這意味著未來幾個月銅進口可能企穩。

　　盡管還不到創紀錄的程度，但鐵礦石進口升至1.0168億噸，創2017年10月以來新高，較5月增加17%，較去年6月大增35%。

　　對于鐵礦石來說，其題材相當微妙，一方面中國鋼廠的需求強勁，另一方面則是第二大鐵礦石出口國巴西的供應出現疑慮；巴西是受到新冠疫情影響最嚴重的國家之一。

　　盡管巴西情勢仍不明朗，中國鋼廠可能持續囤積鐵礦石，以防供應中斷。

　　這可能最終導致提前進口，特別是若巴西能夠力抗疫情成功維持出口。

　　整體而言，中國原油、銅及鐵礦石進口數據格外強勁只不過是說明了過去一段時間經濟復蘇勢頭強勁。

　　這樣的強勁勢頭是否能夠延續至7月以后，取決于中國能否維系其經濟復蘇、世界其他地方情勢的發展、以及美國與中國的地緣政治沖突是否會再度成為焦點。

　　(文章來源：騰訊新聞)