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　　今年以來，在疫情的主導下，鄭棉出現了歷史性低點，隨后便開啟了震蕩上行的節奏，中間的漲跌過程也充滿了戲劇性，有時是真上攻，有時是假突破，總之和其他品種酣暢淋漓的行情走勢相比，鄭棉顯然會讓投資者失去耐心。未來的走勢如何，筆者觀點很明確，本年度內漲跌空間都有限，這兩日上演的過山車行情就是很好的證明。

　　根據最新數據，全球累計確診新冠肺炎病例15340287例，累計死亡病例625072例。與前一日相比，單日新增確診病例277023例，新增死亡病例6950例。

　　筆者認為，雖然全球新冠疫情繼續惡化，但金融市場行情一路上揚，很明顯當前疫情影響并未及時傳導給它，其中風險很大，一旦原油反映疫情并出現回調，其他大宗商品價格很難撐住。正如2018年初爆發的中美經貿摩擦一樣，當時金融市場并未及時反饋，直至當年第三季度，大宗商品和股市才出現了一輪下跌。現在，隨著疫情持續，市場對新冠疫情的反應也逐漸變得麻麻木了，但影響可能遲到，不會缺席。一旦疫情再次傳導至金融市場，股票和期貨市場大概率會有一波下跌走勢，棉花也不會幸免。

　　盡管多數商品預期行情上漲，但上漲之路不會一帆風順。對棉花來講，前期底部已經夯實，尤其進入第三季度，諸多大宗商品已經兌現了一波牛市行情，但棉花價格基本還在底部區間徘徊，上漲空間有限，這意味著在未來行情回調過程中，棉花回撤幅度亦有限。

　　當然對下半年行情也不要有過多期待，畢竟在預期之內還有諸多不確定事件，比如中美關系、全球疫情等等。盡管上漲修復價值的預期強烈，但是上方壓力之大，恐怕并不是輕易就能夠突破的。另外就是即將進入金九銀十的生產旺季，這對棉價走勢也會產生重要影響。如果國內外訂單好于預期，棉價可能會繼續上漲，否則中期還將維持底部震蕩態勢。遠期來看，棉價上漲在情理之中，畢竟原料價格不會長期低于其成本和價值，因為市場會進行自我調節。

　　(文章來源：中國棉花網)