新華財經北京7月31日電經過6月下旬的小幅調整之后，7月份以來，黑色系板塊呈現觸底反彈態勢，螺紋鋼、鐵礦石主力合約均創出新高。

　　據東海期貨黑色研究員劉慧峰分析，與4-6月份的上漲不同，7月以來螺紋鋼價格的上漲主要得益于宏觀面和旺季需求向好的預期所支撐。而基本面則整體處于弱勢，一方面庫存仍在回升，特別是華東、華南庫存壓力較大。另一方面，在本輪價格反彈的過程中，同屬建筑材料的水泥價格則持續下跌，且期貨價格漲幅明顯滯后于現貨，螺紋鋼主力合約一度小幅升水華東現貨。

　　從已經公布的上半年經濟數據來看，下半年強基建+穩地產的預期仍在進一步強化。在國內消費以及基建投資逐步回升的帶動下，工業企業利潤及收入均會延續復蘇態勢，制造業投資也將逐步回升。

　　鐵礦石本輪反彈則主要基于供給收縮預期和近月修復貼水兩個因素所致。7月份之后，澳洲巴西礦石發貨量連續兩周下降，累計降幅446.5萬噸。而7月下旬淡水河谷將球團礦年度產量目標下調500萬噸，則進一步加劇了市場對于供給收縮的預期，從而推升了盤面價格再創新高，同時，主力合約對現貨的貼水幅度也從月初的7%收窄至2%。

　　鐵礦石供應穩步回升，二季度四大礦山產量環比明顯回升，同比降幅也有所收窄；同時，港口庫存連續5周回升，外礦發運也回升至平均水平。需求端來看，海外需求目前恢復并不明顯，但國內礦石需求依舊堅挺，加上庫存結構性矛盾仍存，故價格仍有一定支撐。總的來說，鐵礦石供需最為緊張時點已過，后期走勢可能更多取決于鋼材價格變化。

　　對于后期走勢，劉慧峰認為，從中期來看，由于下半年強基建+穩地產預期進一步強化，且螺紋鋼供應到達階段性頂部，所以下半年螺紋鋼價格向上態勢不改。

　　“但就短期來看，存在著因預期差所帶來的調整風險。”劉慧峰表示，雖然南方部分地區梅雨季節即將結束，但仍有許多省份受到洪澇災害影響，且雨季結束后的高溫天氣也會對建材需求產生影響，在這種情況下，螺紋鋼未來幾周增庫態勢將繼續延續。同時，目前主力合約價格已經兌現了需求增量預期，后期若要持續上漲，則需要實際需求恢復來進行配合，而實際需求的恢復和需求預期之間存在一定的時間差。

　　(文章來源：新華財經，作者：東海期貨)