隨著我國經濟的穩步復蘇，鋁市需求逐步好轉，而新增產能又有限，鋁市基本面整體向好。但近期宏觀突發事件則對鋁價上行勢頭造成一定的阻力，在多空因素交織影響下，滬鋁短期將維持區間振蕩走勢。

　　新增產能有限

　　供應端，雖然目前電解鋁冶煉廠生產利潤非常客觀，據測算，目前電解鋁冶煉廠平均盈利約為3150元/噸，豐厚的利潤可以刺激電解鋁冶煉廠的生產意愿，但是目前來看，電解鋁冶煉企業復產及新增產能比較有限。百川數據顯示，截至8月6日，中國電解鋁有效產能(以有生產能力的裝置計算)4783.8萬噸，開工3697.44萬噸，開工率77.29%。2020年中國電解鋁總復產規模為212.3萬噸，已復產71.5萬噸，待復產140.8萬噸。今年我國電解鋁已建成且待投產新產能215萬噸，已投產100.5萬噸，已建成新產能待投產114.5萬噸。由以可見，我國復產、新增產能占有效產能比重小。

　　另外，最近鋁滬倫比值依然處于高位，這導致進口鋁錠明顯增加，6月單月進口量就達到12萬噸。而國家統計局數據顯示，6月我國電解鋁產量為301.5萬噸，環比增加1.28%,同比增加0.80%，同比增速比去年下降0.5個百分點。1—6月我國電解鋁累計產量為1788.9萬噸，同比增加1.70%，同比增速比去年下降0.5個百分點。我國是世界上最大的電解鋁生產國，雖然進口量創歷史新高，但相對我國本土產量來說依然較少，進口鋁錠預計很難對國內鋁錠造成沖擊。綜合來看，鋁市供應增加有限，利好鋁價。

　　需求持續回暖

　　需求方面，鋁市終端需求主要涉及汽車、房地產等行業。隨著我國疫情逐步控制，企業陸續復工復產，鋁市終端消費行業穩步回暖。汽車市場方面，7月產銷形勢總體穩定，當月產銷量環比小幅下降，同比繼續保持增長。7月汽車產銷分別達到220.1萬輛和211.2萬輛，環比下降5.3%和8.2%，同比增長21.9%和16.4%，這表明汽車市場在持續好轉。房地產方面，國家統計局數據顯示，1—6月，全國房地產開發投資62780億元，同比增長1.9%，1—5月為下降0.3%。1—6月，商品房銷售面積69404萬平方米，同比下降8.4%，降幅比1—5月份收窄3.9個百分點。數據顯示，房市亦有所回暖，部分城市更是火爆。

　　宏觀方面，我國經濟穩步復蘇，多個宏觀指標明顯好轉，這將提振市場情緒，亦對鋁價形成利好。

　　突發事件帶來阻力

　　境外主要經濟體頒布的經濟刺激政策亦對鋁價有提振作用。近3個月美國經濟刺激政策頻出，市場情緒受到帶動，美國主要股票指數受到提振。值得注意的是，美國新冠肺炎疫情尚未得到有效控制，確診病例依然在激增，經濟復蘇并不順暢，這就有可能會導致美國決策層為刺激經濟繼續出臺新政策，形成一個循環，市場情緒可能持續被提振。但近期的宏觀層面并非風平浪靜，中美關系的曲折發展還是給鋁價上行帶來了干擾。

　　綜合來看，滬鋁2009合約短期將振蕩運行，運行區間為14000—14500元/噸。

　　(文章來源：期貨日報)