新華財(cái)經(jīng)北京9月14日電近期，黑色系商品呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢，雖然基本面支撐邏輯各異，但走勢較為一致。先融期貨黑色品研究員蔣馥蔚9月14日對記者表示，由于供需端發(fā)生了較大改觀，黑色系走勢波動(dòng)較大，但整體從多空因素支撐來看，黑色系商品短期難有較大下跌可能。

　　蔣馥蔚表示，從焦煤走勢來看，前期國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)部分主動(dòng)限產(chǎn)的礦井，隨著煤礦庫存壓力有所緩解，目前產(chǎn)量已逐步恢復(fù)至正常水平，內(nèi)蒙區(qū)域性供應(yīng)緊張。目前，全國煉焦煤庫存仍然處于高位；煤礦出貨普遍好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤礦庫存呈下降趨勢，同時(shí)，產(chǎn)地整體焦煤資源供應(yīng)相對充足，下游焦企階段性補(bǔ)庫相對輕松，受限于廠內(nèi)庫容有限，部分焦企階段性補(bǔ)庫存已接近尾聲，開始按需采購。蔣馥蔚說，從基本面來看，焦煤高供應(yīng)、高庫存是始終存在的，因此，10月份后焦化新增產(chǎn)能釋放產(chǎn)量可能帶來新的一輪備貨需求，疊加冬儲(chǔ)需求，焦煤中線還有做多機(jī)會(huì)，可在1200元/噸附近布局多單嘗試。

　　日前，焦炭提漲第二輪啟動(dòng)后，對標(biāo)倉單價(jià)位為2050元/噸附近，前期焦炭在成材品強(qiáng)勢拉升，以及去產(chǎn)能政策下從1877元/噸拉漲至2049元/噸高點(diǎn)，對應(yīng)了現(xiàn)貨兩輪提漲的盤面價(jià)格。蔣馥蔚表示，從供給端來看，焦企生產(chǎn)仍然保持高位水平，有大量新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)計(jì)劃，但考慮近日山西密集發(fā)布關(guān)于焦企淘汰落后產(chǎn)能以及要求完善相關(guān)手續(xù)政策，供應(yīng)端不確定性較高。

　　此外，上游焦企心態(tài)較好，庫存低位運(yùn)行，暫無銷售壓力。對于焦煤期貨近期投資策略，蔣馥蔚不建議進(jìn)場抄底做多，2001合約空單可持倉至月底。蔣馥蔚表示，近兩年焦煤價(jià)格波動(dòng)一直很窄，最近出現(xiàn)了兩次較大的行情波動(dòng)：一是期價(jià)從1200元/噸附近漲至1290元/噸高點(diǎn)，資金炒作邏輯在于焦煤庫存數(shù)據(jù)緩慢下降，供給端出現(xiàn)變化，有煤礦停產(chǎn)、淘汰消息傳出；此外，進(jìn)口煤下半年有可能進(jìn)一步收緊，下游焦企開啟一段補(bǔ)庫行情，疊加焦煤期貨2001合約應(yīng)對旺季提前開始炒作。蔣馥蔚建議，10月焦炭現(xiàn)貨寬松局面較為確定，期價(jià)在1900元/噸附近可考慮短期做多。蔣馥蔚表示，中長期來看，焦炭期價(jià)或迎來大周期做空機(jī)會(huì)，因此，倉位可反彈后分批做空，焦炭底部支撐需要有去產(chǎn)能力度來決定。

　　此外，近期鐵礦石期貨估值偏高，從供給方面來看，蔣馥蔚認(rèn)為后期將高位維穩(wěn)，非主流礦山發(fā)貨量也有增加。從庫存方面來看，港庫卸裝速度加快，后續(xù)港口庫存仍有可能繼續(xù)累庫。粉礦庫存維持低位，但PB、金步巴粉開始累庫，有企穩(wěn)反彈跡象。從需求方面來看，下游高爐開工率高位，目前下游長流程鋼企煉鋼利潤水平尚可，支撐鐵礦石需求持續(xù)維持在高位水平；日均疏港量回升，需要關(guān)注限產(chǎn)對鐵礦石帶來實(shí)際影響。

　　(文章來源：新華財(cái)經(jīng))