鎳品種：

　　近期上游鎳礦端的強勢和下游不銹鋼弱勢的分歧明顯，鎳礦供不應求、價格跳躍式上漲，而不銹鋼庫存回升、價格持續(xù)陰跌，不銹鋼廠對高價鎳鐵接受度不高，鎳鐵成交陷入低迷期。上周鎳礦港口庫存繼續(xù)小幅回升，但目前仍處于歷史低位，接下來時間已經(jīng)不足以備足雨季期間的鎳礦用量，后期國內鎳礦將供不應求。

　　鎳觀點：鎳近期因不銹鋼消費弱勢和外圍環(huán)境拖累處于調整階段，但整體升勢可能尚未結束。近期因不銹鋼高產(chǎn)量下九月旺季消費落空，庫存開始出現(xiàn)明顯累升，不銹鋼利潤持續(xù)下滑，若消費一直未能好轉，則不銹鋼產(chǎn)量可能無法維持高位，從而導致鎳鐵逐漸過剩。不過目前尚無法證偽十月份旺季消費，不銹鋼旺季消費可能會延后卻不一定會缺席，不銹鋼對鎳價的正反饋在短期可能轉弱，但十月份后仍有可能繼續(xù)加強，國內新能源汽車需求亦在逐步復蘇，歐洲新能源汽車銷量迅猛增長，預計鎳價調整結束后仍有上行空間。中線來看，隨著印尼鎳鐵新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，未來鎳鐵供應仍將轉為明顯過剩，印尼鎳鐵在304不銹鋼鎳原料中仍可以對精煉鎳進一步替代，中線鎳價可能仍將再次回落。

　　鎳策略：單邊：鎳供需依然偏強，但短期受不銹鋼消費弱勢和外圍環(huán)境拖累進入調整階段，暫時觀望，調整結束后仍有上行空間。中線偏空。

　　鎳關注要點：印尼鎳礦政策，宏觀環(huán)境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動、印尼鎳鐵投產(chǎn)進度，大型傳統(tǒng)鎳企供應異動。

　　不銹鋼品種：

　　不銹鋼觀點：因近幾個月300系不銹鋼產(chǎn)量一直維持在高位，而九月份后不銹鋼消費旺季的預期落空，消費無法匹配供應壓力，導致庫存逐漸累升，價格弱勢運行。但近期鎳原料端價格仍表現(xiàn)偏強，不銹鋼成本亦維持高位，鋼廠挺價意愿較濃，下游庫存偏低，目前尚無法證偽十月份旺季消費，后期若需求好轉則不銹鋼價格仍有可能再次出現(xiàn)彈升，但上行空間可能相對有限。中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不銹鋼價格上，隨著鎳鐵供應逐漸過剩，不銹鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。

　　不銹鋼策略：短期不銹鋼價格價格處于調整階段，暫時觀望等待消費回暖，但下方成本支撐依然明顯。中線偏空。

　　不銹鋼關注要點：印尼鎳礦政策、下游消費、菲律賓與印尼疫情和政策變動、不銹鋼庫存、不銹鋼持倉與可交割品、中國與印尼的NPI和不銹鋼新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度。

　　(文章來源：華泰期貨)